Mysteel：山东建筑钢材2020年上半年回顾与下半年展望

受到公共卫生突发事件影响，上半年山东建筑钢材价格走出”V”形走势。市场在一季度经历了需求骤然停滞、价格大幅下挫、库存快速累积之后，二季度市场积极复工复产，价格出现明显反弹，库存开始下降。截止7月初，市场基本收复了前期跌幅，恢复到去年底价格水平。不过，目前库存仍高于去年同期水平，在区域价差扩大、消费处于淡季，市场对于后期走势仍有明显分歧。那么，下半年山东建筑钢材价格后期走势如何?本文，笔者从价格、区域价差、库存、需求等方面对山东省建筑钢材上半年走势做简单回顾并对下半年形势做展望。

　　一、价格运行情况

　　1、山东价格波动幅度同比收窄

　　图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨） 数据来源：Mysteel

　　上半年山东建筑钢材价格先跌后涨，整体呈”V”型走势。以螺纹钢为例，上半年市场主流价格最高3770元/吨，最低3400元/吨，波动区间370元/吨；均价3640元/吨，较2019年均价下移407元/吨，降幅10.06%。分季度来看，一季度均价为3636元/吨，较去年下跌308元/吨，跌幅7.8%；二季度价格下跌508元/吨，跌幅12.24%。虽然今年2季度市场价格也出现了明显反弹，但是与去年的上涨金额相比，还是要明显偏小。

　　2、山东与周边区域价格对比情况

　　图2：山东市场与南北市场价差情况（元/吨） 数据来源：Mysteel

　　随着各区域资源结构变化，市场价格也在进行差异化调整中。对比山东与京津冀代表城市-北京的螺纹钢价格可以看出，山东与北京螺纹价差一季度变化不大，但是二季度由去年197元/吨，缩小到69元/吨，山东市场价格处于相对弱势状态；对比上海市场我们也可以发现，今年一二季度的价差分别是47元/吨和63元/吨，相对于去年一二季度分别缩小了41元/吨和20元吨（图2所示）。虽然山东与南北区域价差均有所缩小，但从变化趋势来看，山东市场与北方价格可能继续缩小，而与南方市场价格差价可能重新拉大。

　　二、库存情况

　　图3：山东社会库存变化情况（万吨） 数据来源：Mysteel

　　受年底淡季行情以及突发公共卫生事件等共同影响，今年3月中旬山东社会库存上升至175万吨，刷新近几年库存记录。自三月中旬开始，市场库存已经联系下降了16周，社会库存下降了106万吨，降幅达到60%。另外根据调研，山东省建材钢厂厂内库存也从年初峰值45万吨左右下降至目前15万吨水平，钢厂库存降幅也比较明显。虽然目前库存较往年还是偏高，并且7月初迎来了年中库存拐点，但是市场整体压力不大。根据调研，目前部分区域出现了缺货现象，不过这种资源短缺是阶段性的，市场资源很快能够得到补充。个人认为，当期的库存状态处于历年来相对最为适中状态。

　　三、市场成交情况

　　图4：山东市场成交量调研情况（吨/天） 数据来源：Mysteel

　　根据Mysteel调研，今年1-2月份样本企业日均成交3400吨/天，较去年同期1.36万吨、降幅达到75%，3月份日均成交1.4万吨、较去年同期降低35%，4月份日均成交1.97万吨、较去年同期下降1.29%，5月份日均成交2.08万吨、较去年下降6.81%，6月份日均成交1.93万吨、较去年同期下降8.33%。可以看出，今年一季度市场成交较去年明显偏差，二季度市场成交恢复较好，基本接近去年的二季度同期水平。从成交量走势图可以看出，虽然今年成交量整体比去年偏弱，但是从增幅来看，二季度较一季度增幅放量较大，部分时间段的日均成交量都超出前两年同期水平（图2所示）。由于近期南方汛情严峻，部分地区爆发罕见洪水，在全国各地高温等不利因素共同影响下，建筑工程施工进度放缓，导致短期内螺纹钢等建筑钢材用量减少，这也是市场成交在6月份之后开始出现下滑的很重要原因。按照以往经验推算，7-8月份成交难出现大幅反弹，日均成交很可能在1.8-2万区间运行，在9-10月市场需求好转后，成交量或许能够回到2万吨/日以上。

　　总结与展望

　　总体来看，2020年上半年的山东建筑钢材价格运行与市场景气度很吻合，一季度突发公共卫生事件影响以及二季度的复工复产都在价格运行中得到很明显的体现。

　　展望下半年，市场利好因素还有很多：从宏观面来看，上半年山东基础设施投资增长17.4%、房地产开发投资增长2.9%，市场的恢复性增长在三季度仍将延续；从成本来看，我们仍然要关注原料价格的运行情况，例如上半年的矿石价格持续拉涨不断推高钢材成本，同时也推动期货以及现货价格一路走强，三季度成本对钢价支撑依旧很强；从需求来看，传统“金九银十”行情仍支撑着市场预期，今年上半年需求收到明显抑制，所以对下半年的预期也比往年要强。从期现角度来看，期货已经由贴水转为升水，期货持续偏强运行对现货也有一定支撑。当然，市场也有风险点，例如山东建材库存虽然较一季度有明显下降，但是总库存仍在80万以上库存水平运行，高出往年一倍；另外，山东钢厂产量持续在220万吨/月以上高位运行，下半年有2家钢企新产线投产，将增加20万吨/月的投放量；同时随北材南下有所减弱，但是年底可能面临“北材南下”和“南材北上”双重影响。这些都需要我们警惕。

　　总体来看，三季度山东建筑钢材市场将保持供需相对平衡的状态，价格有望创年度新高，但随着供需及季节性变化，四季度末市场风险将增加，回调压力也将增大。