[转载]资深私募基金经理十年操盘感悟

1、操盘正如打仗，首先要对战争的残酷性有充分的认识，必须要打有准备的仗，否则宁可弃攻为守、以退为进甚至彻底放弃。战略方向（大势及市场主线）清晰为第一要务，在此基础上方可选择相适应的战术（操盘策略）。操盘过程中必须严格遵守预设的策略（坚守七成以上资金布局小中线，可三成以下资金跟进当前市场热点），杜绝操作的随意性及情绪化。成功的操盘来自于对好策略的长期坚守并依此复制，如此复利的魔力方可尽现。

2、“不以涨喜，不以跌悲；手中有股，心中无股”是非常高的境界，很难达到，但要想成为笑到最后的少数人，必须要有向其看齐的坚定决心及为之奋斗的毅力。因此操盘过程中必须要用钢铁般的意志去克服贪婪、恐惧等人性弱点，胜不骄，败不馁，尽量达到相对超然的状态，遵循严谨、理性的操盘态度。

3、后知后觉必定被动，但先人太多却也要承受更多的时间成本及来回震荡的折磨，先人一步或半步才是最优选择。最放松警惕或莫名乐观时，要十二分当心是否诱多；最恐惧或莫名悲观时，应反复推敲是否诱空。一旦确认方向反转或风格转换（以三个交易日皆持续走强或走弱作最主要依据），立即转换思路，跟上市场节奏。

4、出现经济危机、金融危机或任何其它宏观经济、全球经济转弱时，第一时间中线重仓黄金等避险类个股。第一时间回避有色金属、煤炭等强周期类个股。相反，出现宏观经济、全球经济复苏迹象或复苏预期时，第一时间重仓有色金属、煤炭等强周期类个股，卖出黄金等避险类个股。
反复震荡调整，特别是权重指标股持续调整时，非周期类防御性较强的个股，如医药股、消费类个股一般会有相对较好的机会。
通胀抬头，特别是市场有恶性通胀预期时，短线重点关注资源类、食品类及农业股。通胀市一般走势规律为：通胀预期（特别是超预期的恶性通胀）出现(下跌)——抗通胀政策出台(市场震荡探底)——观望政策影响(区间波动)——通胀增速见顶然后回落(回升)。但A股中线以走弱为主，一来管理层历来有通过打压股市控制通胀的习惯，二来由于货币政策转向从紧影响市场资金供给。所以在恶性通胀形成预期时，逐步降低中线仓位直至清仓，只可三成轻仓做点短线，并做好随时撤退准备。
长假前三个交易日，要尤其注意分析国际大宗商品期货（特别是有色金属、原油及农产品）长假期间的最可能走势，以便提前介入有色金属、煤炭及农业股，博奕节后补涨行情。长假后首个交易日前两天一定要做足功课，系统完整分析长假期间重大事件及影响，选出最有可能爆发的板块及个股，长假前若没及时介入，节后首个交易日即使追高亦要果断介入。

5、2月中布局两会行情（一般3月初开，月中结束，如3月3——13日），具体操作要审视每年热点。两会闭幕前三个交易日切记先行退出，因此时超过80%概率会开始调整。除开大牛大熊或突发性政策等重大事件影响，平常市道中，4、5、6月的行情一般较差，甚至会有大幅下跌，所以3月中最好大幅降低仓位先观望。五穷六绝七翻身，一般7月起行情会有所好转，至少反弹的概率较大，因此六月中旬起应积极备战，以便7月起打有准备之仗。7月到次年1月中旬一般都会有波或大或小的吃饭行情，一般7月反弹，8、9月调整，10月到次年1月行情较好（10月行情一般最好，11月中下旬到12月中旬一般会出现上升途中或大或小的调整，12月中到1月中行情一般较好），1月中到2月初调整概率大。此时可采取较为激进的操作策略，以便尽量提高收益，增加抵御冬天到来的存粮。但同时要注意甄别市场动态变化并及时调整预期，切忌犯经验主义错误。

6、每一季报报表公布前后（如3月18日—4月6日，6月18日—7月15日，9月26—10月20日，12月23日—1月20日）约10—22个交易日，有波或大或小（一般8%—20%）的短线行情概率大，原因主要为机构利用时间差拉离成本区、进一步抬高后进者成本或做账需要。此时选择资金持续流入的绩优蓝筹、机构重仓股及有高送转预期或高送转前后涨幅不大具备较好填权潜力的个股，获利的机会非常大。若再结合当时大盘走势及相应热点，且前期涨幅不大（半年内低于25%），成功概率可超过86%。

7、楼市与股市正相关概率超过80%，所以一旦楼市调控政策新出，尤其是管理层决心很大政策很严厉时，第一时间清仓，观望至少两个月后再视市场状况决定下一步操作策略，若后市逐步消化并预期严厉政策即将出尽，且有新的替代性持续热点时，方可重新布局。

8、在弱市中，A股一般跟跌不跟涨，所以即便外围有重大利好，亦要先观察而后动，而不可贸然过早抢反弹，至少观察半个交易日，确认反弹力度增强方可进场。短期有重大突发性事件时，如央企重组、非典甲流超级病菌、重大灾害等，选股要慎重细致，首选技术强势而无须顾及估值水平，介入时要坚决果断，退出时要密切视事态进展见好就收，一般收益15%左右且无最新突破性进展可先减半仓，开始放大量（一般流通盘5亿以上换手率超过6%，3亿—5亿超过8%，1亿—3亿超过10%，1亿以下超过13%）并开始走弱（跌破10日均线并三个交易日无法收复），切记先清仓观望。

9、中线趋势一旦走坏，切莫冒险抢反弹，即使有短期反弹亦不要动心，要经受得住诱惑，更不能急于挽回损失，若碰上外围市场不稳定，更加不能贸然轻动，尽量将仓位降至最低，甚至清仓，耐心等待市场回稳并走强时方可考虑进场，宁愿放弃低位时的高风险机会。
前一阶段操盘不理想，更不能因尽快提高收益或急于挽回损失而情绪化激进操作，状态有起伏很正常，市场有赚有亏更加正常，不必懊悔更不必自责，命运总是垂青积极进取的人而非消极悲观的人。此时最好的策略是先彻底反思前一阶段的操盘得失并找出其中的症结和解决方法，再及时将浮躁的心态调整至平和，重新梳理清晰思路，再辅以确认70%以上的足够把握时方可积极备战下一阶段。若确认没有足够把握时宁可暂时认输放弃操作多看不动，直至重新找到感觉并确认大概率把握为止，市场从不缺乏机会，缺的只是静待机会的耐心。

10、每一种新的金融产品或衍生品上市前，如创业板、股指期货等，一定要花足够时间及功夫研究透彻，根据其对市场未来影响提前制订详尽的操作计划（包括相应受益行业、个股，负面因素等），若带有较强负面影响，如股指期货做空机制的引入，上市前三个交易日之前最好先大幅减仓或清仓观望至少一个月，以核查新品种上市后对市场的真实影响。上市后当月主力合约交割日五个交易日前，最好先减半仓观望，因为交割日前三个交易日内一般会有较剧烈波动，导致指数及个股大幅震荡，特别是机构没大幅进入期指市场，没能实现平衡对奕的格局，而期指与标的有超过30点的溢价时，往往会让“期指队”找到借题发挥机会，通过散布利空传言及大幅拉升中石油等手段打压指数，从而实现做空期指获利的目的。
大型活动举办，如奥运、亚运、世博等，因管理导干预、部分主力资金有提前离场需求及心理定势羊群效应等因素，开幕当天及其后一般会有突发性暴跌或较大级别调整，所以最好在其开幕三个交易日前清仓观望至少一周，其后确认市场回稳并确立强势方可重新布局。