铁矿石期权助企业对冲原料价格风险

日前，由江苏证监局与大商所联合主办、东海期货承办的“期货市场服务‘强富美高’新江苏线上论坛周——铁矿石期权风险管理论坛（常州站）”成功举办。期权作为一种有效的风险管理工具，因其杠杆交易以及交易策略多样化而深受投资者的青睐。论坛上，与会嘉宾围绕铁矿石期货产业链以及衍生品工具的应用进行了探讨，使投资者对期权工具在风险管理中的实践有了更深入的了解。

　　据了解，全球铁矿石供需分布不均衡，世界铁矿石储量为1700 亿吨。分国别看，世界铁矿石储量主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国，四国储量占世界总储量的70%。但是，中国富铁矿较少，人均拥有量仅为世界人均铁矿资源量的34.8%，可供开发利用的资源仅为总资源量的53%，且资源品质较差，矿石类型复杂，竞争能力弱。

　　据东海期货研究所首席黑色研究员刘慧峰介绍，自2013年上市以来，铁矿石期货累计成交量16.99亿手，2020年上半年累计成交1.35亿手；日均持仓量94.66万手，同比增长9.3%。截至2020年上半年，铁矿石期货结算价与青岛港PB粉价格相关性达到0.98，与普氏指数和新加坡掉期的价格相关性则分别为0.99。在主力合约到期前，基差基本都向0轴附近靠拢，价格发现与套期保值功能有效发挥。

　　除了持仓的稳步提升外，刘慧峰对期货日报记者表示，铁矿石期货合约连续性持续改善，特别是2017年5月实行的仓单服务商制度，有效满足了客户仓单处理需求。2017年12月引入交易做市商提高了非主力合约流动性。大商所通过一系列的政策实施后，非主力合约成交和日均持仓量占总量的比重均稳步提升。

　　2019年12月9日，大商所铁矿石期货期权正式上市，成为第一个黑色系场内期权。事实上，价格风险是实体经济发展面临的主要风险之一。应对原材料涨价、商品低售价等价格风险，企业可以选择期权工具来对冲。

　　东海期货经纪业务部常务副总经理宋鹏表示，期权作为对冲价格风险的工具，具有低成本、保险效果好、资金占用少、组合灵活的优势。据他介绍，某企业经常受到原材料铁矿石价格大幅波动的困扰，尤其是受到外盘行情的影响较大，原材料价格风险成为企业经营中的主要风险，为了应对价格风险，该企业建立了期货部，由专人负责利用期货工具对冲价格风险，在2017年接触到商品期权工具后，经过充分研究后认为，期权对冲风险的效率更高，逐渐使用期权工具对冲风险以及应对外盘突发事件。

　　“对于生产企业来说，在使用任何金融工具的同时，一定要对工具的特性有充分的认知。”宋鹏认为，另外，企业内部的风险管理制度也尤为重要。企业在运用金融工具对冲风险时，一定要严格执行企业内部的风险管理制度，这是企业最后的风险保障。