PVC：上游生产企业运行情况分析

近日PVC市场期现货价格上涨，上游生产企业报价随行就市上调，周初出货尚可，随后出货受阻，但整体来看，上游运行情况良好。下面将主要对上游企业运行情况展开分析。

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　　从二季度开始，PVC市场气氛向好，上游PVC生产企业出货也逐步好转，出厂价格不断走高，进入7月份，在期货上行的带动下，价格再度迎来一波上涨，上游整体运行情况良好。下面主要对上游生产企业的运行情况进行分析。

　　上游生产企业利润高位

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　　 PVC市场一季度价格不断下行，生产企业利润收窄，主产区利润一度亏损，但二季度PVC价格开始反弹上行，企业利润开始好转，截至7月16日，生产企业利润已经达到19年以来的高位。生产企业利润较为可观，一方面是因为主产区PVC出厂价格不断走高，另一方面是因为二季度电石价格弱势下行，整体价格重心较一季度下移。单纯从利润估值的角度来看，目前PVC市场处于中性略偏高的状态，但后期电石价格存在上行空间，或将分化部分PVC利润。

　　上游生产企业保持预售库存低位

　　二季度开始，市场逐步向好，PVC生产企业出货好转，库存开始下降。进入7月份，PVC期现货大幅拉涨，生产企业在高利润下，出货积极性提升，山东地区部分生产企业也短暂开始了预售模式，有少量预售，内蒙新疆原先有库存的企业，库存也大幅去化，其他预售的企业，预售量保持在10天左右。

　　本周周中，PVC市场出现回调，生产企业表示周初出货尚可，随后出货受阻，部分企业出厂报价及实单价格小幅松动。对于部分生产企业来讲，如果3-5天出货不佳，企业会选择让利接单，因为目前利润较为可观，即使价格小幅下调，盈利仍在相对高位。

　　上游生产企业开工整体震荡提升

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　　4月开始，PVC生产企业逐步进入集中检修季，行业整体开工负荷高位下降。6月开始，检修逐步减少，开工震荡提升。7-8月份检修企业不多，尤其8月份，目前统计的检修企业仅有四家，所以预计7-8月份开工将恢复至高位。

　　目前检修及后期检修装置统计

　　所以从目前上游生产企业来看，PVC企业暂无销售及库存压力，短期利润仍将维持高位，但后期随着PVC检修减少，电石需求量增加，后期电石价格或将上行，PVC企业利润将小幅收窄。虽然多数企业保持一定预售，目前压力不大，但若后续出货依然受阻，企业或将继续让利接单。