Myagric：美豆先抑后仰 连粕节节走高

豆粕

美豆方面：本周CBOT大豆震荡上涨，截止7月17日CBOT大豆主力11合约收于896美分/蒲，较上周五上涨6.3美分/蒲，周涨幅为0.7%。周一CBOT大豆收跌，因天气预报称美国中西部本月气温有所下降，这缓解了对作物生长压力的担忧，并支撑了美国丰产预期。周二收高，陷于区间交易，受助于作物评级下降和全球植物油期货价格持坚带来的外溢效应。美国普遍有利的作物天气使限制涨幅，因其支撑秋季丰收预期。周三连续第二个交易日上涨，受最大进口国中国增加购买、全球植物油市场走强的溢出效应，以及强于预期的美国月度加工数据提振。美国全国油籽加工商协会(NOPA)周三发布数据显示，美国6月大豆压榨量连续第三个月下滑，但1.4%的降幅低于市场预期，且6月压榨量为历史同期纪录高位。周四CBOT大豆收高，因中国对美国供应的出口需求增加。周五收高，因本周美豆出口增加，而带来的乐观情绪，加上全球植物油市场走强提供额外支撑。

国内方面：截止7月17日连盘豆粕主力M2009合约收于2901，较上周五跌18，跌幅为0.62%。本周连盘豆粕整体下跌，受USDA月度供需报告偏空打击，短线下跌影响，虽后面三个交易日上涨，仍弥补不了周一的大跌趋势。沿海区域油厂主流报价在2860-2940元/吨，周涨幅30-40元/吨，其中天津2940涨40，山东涨30，华东涨10，广东跌10。国内市场豆粕市场交投活跃，周内共成交178.65万吨，日均成交35.73万吨，其中现货成交42.29万吨，远月基差成交136.36万吨。大豆到港量庞大，油厂开机高位，豆粕库存回落仍需时间，下游需求恢复不及预期，个别地区猪瘟复发，料短期维持弱势震荡局面。

后市预判：美豆期价因美豆天气好转，美豆生长压力担忧缓解叠加USDA月度供需报告偏空打击，短线下跌，但目前正值美豆生长关键期，天气炒作频繁，预计下跌空间有限；国内连粕追随美豆下跌走势，短线关注2850一线支撑，现货建议维持随用随采，逢低寻找点价机会。



油脂

CBOT：美豆本周收涨，周五收于896.0美分/蒲式耳，周度涨幅0.70% 。受助于强劲的出口需求和植物油价格涨势。

BMD：马来西亚棕榈油本周收涨，周五马来西亚毛棕榈油10月收于2616令吉/吨，周度涨幅9.69%。因印尼、马来西亚和中国的强降雨激发供应忧虑。

DCE：截至周五下午，国内连盘豆油主力合约Y2009收于6124，涨348，周度涨幅6.02%；棕油主力合约P2009收于5434，涨478，周度涨幅9.64%；本周豆油现货价格较上周五大幅上涨。截至7月17日，国内油厂一级豆油现货主流报价6180-6300元/吨，较上周最后一个交易日稳中波动290-330元/吨。其中，天津地区6200元/吨，日照地区6180元/吨，张家港地区6300元/吨，广州地区6230元/吨。本周棕榈油现货价格较上周五大幅上涨，截至7月17日，油厂棕榈油现货主流报价5630-5700元/吨，较上周最后一个交易日上涨350-390元/吨。其中，天津地区5700元/吨，日照地区5700元/吨，张家港地区5650元/吨，广州地区5630元/吨。豆油方面，连盘豆油期价大幅上涨，油厂报价基差稳定为主，远月基差稳中有涨。市场基差稳定。盘面上涨，油厂和贸易商依然挺价为主。本周油厂豆油成交一般，下游需求依然疲软，加之南方地区多暴雨，运输不便，对出库产生压力，但绝对库存不高亦对期价产生支撑。下游企业目前仍随用随采，不敢大量建仓，而担忧后期继续上涨，小量建仓远月基差。料短期内豆油期价震荡偏强。棕油方面，连盘棕榈油期价大幅上涨，油厂报价基差下调，本周工厂棕榈油基差下调70-100元/吨。因盘面上涨，现货价格偏高，下游接受程度下降。进口利润依然倒挂，对期价产生支撑。料短期内棕榈油期价震荡偏强，建议随用随采。

后市观点：豆油期价震荡偏强，基差稳定。棕榈油期价震荡运行，基差逐渐走弱。



菜粕

期价方面：本周郑盘菜粕主力合约RM2009期价呈现先跌后涨的态势，整体偏弱。本周一菜粕在外盘美豆的利空带动下大幅下跌；周二震荡偏弱；周三窄幅震荡；周四郑盘菜粕有所反弹；周五继续震荡上涨。截止本周五RM2009收于2372，较上周五跌15，累计跌幅0.63%。

现货方面：本周国内菜粕现货市场随盘波动。沿海油厂现货报价在2280-2500元/吨之间。其中广东报2340跌20，基差09—20；湛江工厂停报；广西报2280稳定，基差09-80；营口嘉里报2500不变；福建报2340跌20，基差09-20；华东地区报2420跌10，基差09+30，油厂方面目前开机率持稳，中谷碧陆菜籽断籽改榨大豆，东莞沈恒开机，截止本周五沿海油厂菜籽开机率为30%，日产量0.75万吨。本周沿海油厂菜粕现货成交0吨，日均成交0吨，下游饲料企业随采随用为主。

后市建议：本周盘面豆菜粕价差变化不大，目前盘面价差529元/吨，较上周略有缩窄。豆菜价差在400以下时，做扩价值较大，500以上时则空间较小。后市方面，菜粕行情近期跟随豆粕波动较大，自身基本面由于洪水影响恢复不佳，后期注意消息面对盘面的影响，下游饲料企业可适当补充库存。



进口DDGS


本周港口DDGS本周市场报价整体持稳。上海港口进口DDGS现货2350元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%。广东港口进口DDGS现货2380元/吨，较上周持平，蛋白含量为26%，脂肪含量10%，整体市场属于平稳状态。

本周美国现货玉米价格上涨，芝加哥期货价格坚挺对现货价格形成支撑。基差水平略微走强，缩窄至较9月份合约低22美分的水平（-22U）。当12月份期货价格接近3.50美元/蒲式耳，农民的销售活动有所放缓。本周燃料乙醇厂DDGS的出厂价下跌了1.50美元/吨；而堪萨斯城现货豆粕价格下跌了4美元/吨，豆粕期货从近期的高点回落。DDGS与现货玉米的价格比为106%，与前一周持平，但低于过去五年的平均水平109%。DDGS与豆粕价格比为42%，与前一周持平，也与过去三年的平均水平持平。

墨西哥湾DDGS的价格比较稳定，产量持续低于去年同期，同时买家也已经满足了近期及早秋的需求量。驳船运输到新奥尔良港的到岸价本周下跌了10-15美元/吨，而该港8月份的离岸价报价稳定/上涨了1美元/吨，9月份报价比较稳定；40尺集装箱到东南亚的价格本周没有变化。到东南亚集装箱运输的DDGS的平均价格本周为248美元/吨。



国产DDGS


周内国产DDGS价格上涨。黑龙江地区国产DDGS主流报价2030-2050元/吨（高脂），部分价格较上周涨20-50元；吉林地区国产DDGS主流报价主1980-2130元/吨（高脂），部分价格较上周涨30-50元；吉林地区混合型DDGS暂不报价；河南地区国产DDGS主流报价2130-2230元/吨，部分价格较上周涨30元。

价格方面，各产区DDGS价格周初涨后趋稳，生猪、鸡蛋价格上涨，饲企需求转好，阶段性备货操作陆续展开提振DDGS需求，新签订单价格小涨，厂家部分停机检修，整体供应持续紧张，坚定厂家挺价心理。本周临储拍卖延续100%成交率，最高溢价更是达到惊人的510元/吨，玉米成本依然支撑DDGS底部价格，而供需关系更多决定上浮价格。短期厂家手中不缺订单，多数执行合同为主，此轮行情结束前预计价格高位稳定运行。检修计划方面，目前黑龙江地区鸿展讷河工厂开启轮换检修，双城盛龙酒精计划下周停机检修，国投生物吉林天裕工厂已停机，计划检修20天左右，阜康工厂预计25号开始检修，新天龙预计八月初开始检修。


开机方面，根据我的农产品网对全国32家主要玉米酒精企业的最新调查数据显示，2020年第28周（7月6日至7月12日）全国DDGS生产总量为9.00万吨，开机率为56.19%，预估2020年第29周（7月13日至7月19日）全国DDGS生产总量为8.94万吨，开机率为55.82%，预计较上周降低0.37%。各产区整体生产短期相对稳定，一方面主产区酒精价格向好，另一方面DDGS货紧价高，厂家手中订单较多，近期多以执行合同为主，两相提振下厂家灵活调整检修计划，有向后推移打算，因此预计短期全国DDGS开机以稳为主。库存方面，吉林地区部分酒精企业周内快速出货，DDGS整体库存降幅明显，下游饲企催提现象增加，但产区厂家反映场内库存低位或无库存，近期发货困难，无货可发。目前市场询采依然积极，供应持续紧张。截止7月17日，玉米酒精企业DDGS库存总量3.43万吨，较上周减少2.57万吨。



综合来看，目前DDGS价格高位持稳，饲企积极询采等待到货，厂家生产主供前期合同，用车需求增加，部分地区物流运输资源紧张，后续供需关系影响下，DDGS价格仍存小幅上涨可能。



鱼粉



本周鱼粉市场报价较上周持稳，目前秘鲁超级蒸汽鱼粉现货报价区间大约维持在13400-13600元/吨，其中天津港主流报价维持在13600元/吨，大连港主流报价维持在13500元/吨，上海港主流报价维持在13500元/吨，广州港主流报价维持在13500元/吨，成交可议价。秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价CNF1450美元/吨持平。


2020年秘鲁中北部上季配额为241.3万吨，2020年5月13日零时正式开捕，至2020年7月31日零时结束，2020年5月13-7月12日秘鲁中北部捕鱼量共计2179147吨，剩余配额数为233826吨，完成配额比例90.31%，日均捕捞在3.6万吨左右。


国内方面，周内港口鱼粉库存持续下降，截止7月16日，港口库存为9.58万吨，较上周减少0.63，减幅为6.17%；黄埔4.44万吨，较上周减少0.33，减幅为6.91%；上海2.49万吨，较上周减少0.18，减幅为6.74%；天津0.11万吨，较上周增加0.01万吨，增幅为100%；大连0.54万吨，较上周减少0.06，减幅为10%；其他0.4万吨，较上周持平。


综上所述，本周国外外鱼粉贸易商报价持稳。秘鲁鱼粉方面，秘鲁中北部捕鱼整体好于预期，初步预计今年完成配额应该没有问题的，且秘鲁南部是否恢复捕捞，目前看对秘鲁当地鱼粉供应影响较为有限。本季捕捞鱼粉预售进度良好，提振厂商心态，对外盘价格有所支撑；国内鱼粉方面，港口鱼粉库存持续下降，目前不足10万吨，贸易商挺价心态浓厚，价格坚挺。但是新季鱼粉预计在7月底8月初到港，再加上汛情影响水产养殖，终端需求持续偏弱，鱼粉价格后续或将承压。后市继续关注中北部捕鱼进度、鱼粉到港及国内水产养殖情况。