玉米观点：关注拍卖溢价变化 盘面高位运行

玉米观点：关注拍卖溢价变化，盘面高位运行

　　逻辑：供应方面：临储拍卖连续呈现延续高成交高溢价再刷新高，提振市场信心，贸易商看涨情绪浓厚惜售，现货坚挺。需求方面，5月饲料需求回落，深加工周度需求环比变化不大，高价一定程度抑制需求，随着季节性检修的到来，需求或仍有下滑空间。库存方面：深加工企业库存同比偏低，补库一定程度支撑价格。我们认为当前拍卖高溢价支撑现货价格，但预计后期出库压力仍施压市场，此外关注政策变动对盘面扰动，预计玉米延续或高位运行。

　　投资策略：观望

　　风险因素：进口政策变化、天气、疫情。