油脂油料企业利用期市管理风险

面对疫情冲击





7月14日，由大商所和江苏证监局主办的“期货市场服务‘强富美高’新江苏线上论坛周”活动进入第二天。在当天的“油脂油料产业期现融合风险管理论坛”上，针对疫情危机下的油脂油料市场价格波动，与会人士围绕国内外油脂油料产业和期货等衍生品市场，探讨期现融合发展之道。

据期货日报记者了解，今年以来，在国内外疫情影响下，我国油脂油料相关品种市场价格大幅波动，豆油、棕榈油等品种价格跌幅在30%以上，豆粕、菜油和大豆等品种也出现10%以上的跌幅。

“受疫情影响，我国餐饮业受到重创，从而影响到餐饮烹饪用油，预计餐饮烹饪用油整体消费会下滑30%左右。”上海楷烨粮油贸易有限公司风控总监周旭旸在论坛上表示，1月20日至2月中旬是疫情冲击消费的主要时间段，市场预估我国油脂消费下滑30万—40万吨；3—4月份作为恢复期，消费减少在20万—30万吨。总体上，受疫情影响，我国将减少50万—70万吨油脂消费，按照豆油占比分析，疫情期间我国终端消费对豆油的需求减量在30万—35万吨。

疫情导致终端消费大幅萎缩，是一季度国内外油脂油料价格大幅下挫的重要原因。在此市场格局下，油脂油料企业迫切需要利用期货等衍生品市场进行风险管理。

据周旭旸介绍，油脂油料产业链中的压榨厂、贸易商及进口商在疫情期间均受到了冲击，不同主体对应的市场风险不同，但均可以通过期货等衍生品市场进行风险对冲。企业需要杜绝一口价敞口，买入/卖出一口价合同需立即在期货市场卖出/买入对等期货合约进行对冲，把一口价转化为基差头寸。同时，上下游点价出现敞口时，需全部在期货市场进行对冲操作。

与此同时，期货等衍生品市场提供的金融工具，已经成为我国油脂油料企业管理风险的利器。

“大商所上线的包括标准仓单交易、商品互换、基差交易业务的场外综合服务平台，为油脂油料企业提供了管理风险的新型工具。”大商所场外部相关负责人表示。

据介绍，标准仓单交易业务类似于即期的仓单交易业务，商品互换和基差交易类似于远期的商品交易业务。今年5月29日，大商所正式上线了标准仓单交易业务，首期上线品种包括豆油与聚丙烯，该业务的上线有助于打通期现货市场，推动期现价格平稳收敛。

商品互换业务是指根据交易有效约定，交易一方为一定数量的商品、商品指数或价差组合标的，按照每单位固定价格或结算价格定期向另一方支付款项；另一方也为同等数量的该类标的，按照每单位结算价格定期向交易一方支付款项。

“期货市场提供的金融衍生品工具已经成为国内油脂油料企业应对疫情的得力工具。”南京粮食集团天嘉投资有限公司总经理周钱超称，尤其期货交割是期货市场服务油脂油料产业发展的重要一环，行业企业需要深入了解期货交割流程和规则，通过交割服务企业风险管理。

弘业期货总经理周剑秋在致辞时表示，多年来，弘业期货积极助力油脂油料行业通过期货市场管理风险，并将产业研究成果用于服务相关产业链企业。同时，在大商所的支持下，弘业期货与张家港保税区粮油交易市场共同设立了“油脂油料产业培育基地”，更深层次培育市场，服务实体；引入南京粮食集团作为战略合作伙伴，打通期货市场服务实体经济发展的“最后一公里”，为企业提供多层次的风险管理工具，引导现货企业更好地管理市场风险。

在论坛上，记者还注意到，虽然今年疫情对豆油、棕榈油等油脂油料品种带来影响，但由于我国油脂油料企业已经可以非常成熟地利用期货市场，尤其是基差贸易、期权等新型工具的引入，整体上油脂油料行业实现了平稳经营，期货市场在服务产业发展方面愈加成熟。