鸡蛋期货合约走势出现分化

不同交易逻辑下





近日，受中秋节及国庆节需求提振预期影响，鸡蛋期货2009合约价格出现了连续上涨，近月2007合约在现货价格的带动下也出现了一定幅度的上涨。上周五，鸡蛋期货2009合约收于3901元/500千克，鸡蛋期货2007合约收于3137元/500千克，价差水平在764元/500千克。

事实上，从7月初开始，鸡蛋期货9月与7月合约价差已经不断缩小。对此，产业人士表示，7月是鸡蛋的需求淡季，9月是鸡蛋的需求旺季，这种价差反映了鸡蛋品种的季节性特点。同时，鸡蛋期货2009合约价格的不断走高主要是受中秋备货预期提振。

“从鸡蛋现货来看，7月和9月存在着需求差异。”方正中期期货分析师霍雅文解释说，一般来说7月还处于需求相对平淡时期，而8月和9月由于中秋备货原因，需求量激增，从而出现价格上涨的现象，这也是鸡蛋价格季节性特征的体现。对比近几年7月和9月鸡蛋价格，9月月均价格较7月高约1元/斤。

因此，鸡蛋期货2007合约和2009合约在盘面上也会表现出较大的价差。“9月合约反映的是9月的预期价格，是市场结合鸡蛋基本面情况给出的判断。可以看到，这两周9月合约价格一直处于阶段性上涨，这就是市场在逐步反映未来中秋的价格。”霍雅文说。

与此同时，近月合约更多是对近期鸡蛋价格的一种反映。6月下旬至今，鸡蛋期货2007合约价格不断上涨，与前期2713元/500千克的价格低点相比，涨幅超10%。对此，产业人士表示，目前盘面价格仍是带包装的，现货价格再加上包装价格，基本是与盘面价格一致的。“前期湖北产区现货价格在2.7元/斤左右，河北产区价格大约为2.6元/斤，加上包装价格0.25元/斤，推算盘面价格大概在2850元/500千克。目前近月合约价格在3000元/500千克上下，考虑到现在刚进入7月，后续预期可能涨价，盘面升水150元/500千克，这个幅度是正常的。”一位产业人士表示。

事实上，上周四、周五，鸡蛋现货市场出现了较大幅度的上涨，各产区均出现0.2—0.3元/斤的涨幅。“期货盘面价格已在前面两周出现了先期上涨的行情，很好地体现了鸡蛋期货的价格发现功能。”上述产业人士说。

对此，霍雅文解释说，由于端午节后淘鸡以及6、7月新开产蛋鸡数量减少，叠加天气影响，现货呈现短期供应偏紧，上周全国鸡蛋现货均价连续上涨，河北、山东、辽宁以及河南4个期货基准交割地的现货均价上周上涨0.21元/斤。

一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞同样表示，上半年养殖行业持续亏损导致蛋鸡淘汰日龄逐步提前，一季度补栏量下降，三季度鸡蛋供应端压力将减小，但目前蛋鸡存栏基数仍较大，且鸡龄年轻化，压制蛋价上涨幅度。随着南方陆续出梅，各环节备货增多，消费转好，现货价格从7月初开始走强。

“从7月初开始，9月合约与7月合约的价差不断缩小，7月合约在现货价格带动下涨幅明显，而9月合约在连续两周的上涨后熄火，7月合约已经进入交割月，盘面根据现货走势进行波动，基本与现货一致。而9月合约作为中秋旺季合约具有高升水、涨价预期在其中，7月合约与9月合约的走势可以看作是现实与预期的走势。”侯晓瑞说。