机构会诊：豆一跌落八年高位 未来能否重回神坛？

原标题：机构会诊：豆一跌落八年高位 未来能否重回神坛？ 来源：文华财经

　　上周五，中储粮大豆(4720, -67.00, -1.40%)进行第五次拍卖，与前四次拍卖一样均为100%溢价成交，但拍卖最高成交价较上次最高价下降50元。不断加快的拍卖节奏，能满足国内市场供需缺口吗？自八年高位下跌，是回调还是跌势的开启？近期国内大豆市场的供给和需求又将如何博弈？文华财经【机构会诊】板块邀请资深豆类期货专家为大家分析这些热点问题。

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　　中储粮大豆拍卖节奏加快，有消息称省级储备大豆也有可能在近期投放市场，预计还将向市场投放多少储备大豆？能否满足国内市场供需缺口？

　　徽商期货研究所农产品高级研究员 张应钢：6月进行的四轮大豆拍卖数量总计仅190129吨，据天下粮仓消息称在2020年新豆上市之前，预计拍卖60万吨大豆。从6月进行的四轮大豆拍卖情况看，由于各产区基层余粮基本消耗殆尽，大豆拍卖并未能缓解国产大豆市场供应紧缺的局面。

　　光大期货农产品研究院 周俊禹：确实我们能看到中储粮在加快国储大豆的拍卖工作，在上周中储粮接连进行了两轮合计十万余吨的拍卖。市场有传闻称，未来两个月内中储粮预计还会再投放50-60万吨左右的大豆，假设传闻属实，那么加上省储的投放量，本轮将共投放接近100万吨的大豆。虽然这一投放量已经为数不少，但是依旧很难满足国内市场短期的一个供需缺口，要想真正填补目前供需失衡的状态还需要俄豆等进口以及国内新豆共同发力。

　　宏源期货大连分公司财富管理事业部研究员 刘胜男：市场上有传言称黑龙江省储运约有10万吨大豆在7月10日拍卖，轮换可能在30-60万吨，但消息是否属实还需要等具体发文通知，目前看这个量也只够7月份的。

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　　豆一09合约在刷新近八年高点之后下跌，期价是像前轮回调一样虚晃一枪，还是会展开一轮大级别跌势？

　　徽商期货研究所农产品高级研究员 张应钢：由于基层余粮基本消耗殆尽，大豆拍卖成交价格继续创新高，贸易商上量困难且收购成本持续提升，而距离大部分产区新豆上市仍有2-3个多月的时间，产区余粮供应愈发紧张，且政策性大豆投放数量有限，预计豆一短期内难出现大级别下跌。

　　光大期货农产品研究院 周俊禹：从短期而言，现货目前仍然强势，同时在俄豆未全面放开进口、两湖新豆零星上市且单价较高的情况下，现货市场价短期或仍有小幅冲高的可能，因此09合约下方短期存在较强支撑。但从中期来看，随着国储拍卖节奏加快，新豆上市量增加、俄豆全面放开进口，供应增加，现货价格或有较大下行空间，盘面或随之震荡下行。

　　宏源期货大连分公司财富管理事业部研究员 刘胜男：豆一09月合约在2008年全球金融危机至今，主体运行区间在3330--4950。2018年三季度探底后，价格开始形成震荡上行格局。国产大豆在今年3月17日缓慢震荡上行格局摆脱后开始进入到快速上冲格局，并在4月20日至5月20日形成大幅回踩过程。在5月21日至今的震荡上行过程较为稳定，形态完整，因此本轮上涨预估不会昙花一现，而是继续保持震荡上行格局。

　　在大的结构上可以关注4590以上，整体行情依然维持强势状态。当前预估在4670--4966大区间震荡且站稳4966--5000整数关口区间后可能会更加强势。大豆供应趋紧仍是大概率事件，但对于中后期行情来说，未来中储粮继续拍卖的数量、成交情况较为关键，另外俄罗斯大豆已经恢复进口，后期进口量和价格同样需要关注。

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　湖南湖北新豆即将上市，但距离东北大豆上市还有2个多月时间，这期间大豆供给和需求将会如何博弈？请预判一下豆一长期走势波动。

　　徽商期货研究所农产品高级研究员 张应钢：两湖新豆即将上市，但距离东北大豆上市还有2个多月时间，当前处于豆制品需求淡季，或将限制国产大豆上涨空间，预计未来一段时间豆一或偏强震荡。长期来看，随着产区新豆上市，以及后期大豆进口渠道若放开，国内大豆供应紧张局面或将缓解，豆一或迎来趋势性下跌行情。

　　光大期货农产品研究院 周俊禹：目前东北豆价已经上涨至2.8元/斤左右，据部分企业反映，目前大豆的成本已经严重压缩了下游加工企业的利润情况，部分加工厂已经停机，高昂的现货价格已经对需求产生了抑制。同时，目前可知的未来两个月可能的供应增加的点也较多，下游对目前的观望态度较为明显。因此未来两个月的供需博弈情况预计将达到紧平衡的状态，即供应虽紧，但价格抑制需求同样不旺。长期来看，今年东北大豆种植面积继续增加，目前天气情况良好，在接下来没有天灾的情况下，供应大概率会较大幅度增加，现货个人认为会向4000元/吨以下的水平回归，盘面亦然。

　　宏源期货大连分公司财富管理事业部研究员 刘胜男：湖北安徽大豆大概是八月份上市，然后东北最早是9月15号左右，大概上市得十一左右，也就是说如果国家在八月份继续拍的话，不用放太大的量，因为新豆上来也可以满足预定的市场需求。长期来看的话，随着新豆上市01价格可能是偏弱的，01是最近的一个主力月，然后市场进行消化收购，05可能是最强，09次之。