【2】伍德麦肯兹WoodMac:石油供应受到了哪些影响?; ① 当前的低价对供应造成的影响似乎比对需求的影响更严重、更持久。各公司为应对低价而迅速撤资。该行业希望储备现金并修复其资产负债状况,因此2021年及以后的投资将保持低位。从我们新一期的宏观原油长期前景展望可以看出,未来几年的预测值大幅下调,2025年前全球石油供应量每年将下降400万桶/日; ② 哪里的供应受到了打击?供应减少的情况大多发生在非欧佩克国家和地区,其中大部分在美国本土48州。过去十年间,美国的石油产量增长近1000万桶/日。到2022年产量可能会持平,此后的增长将循序渐进,并且取决于价格。未来欧佩克国家和地区的供应也将受到投资减少(安哥拉和尼日利亚)以及政治不确定性增加(特别是伊朗、利比亚和委内瑞拉)的影响; ③ 这是否意味着价格将上涨?当然,我们认为布伦特原油价格低于40美元/桶的情况不可持续。随着供应量下降和需求恢复,市场将趋紧,从而使21世纪20年代中期价格急剧上涨的风险上升。在每桶边际成本处于60至70美元之间的情况下,将需要在供应方面新增投资。
石油需求是否正在恢复?是的; ① 需求受到了新冠疫情的重创,据我们估计,4月份需求同比下降2100万桶/日,令人震惊。但是,我们已经进入复苏的早期阶段,随着中国、美国和欧洲解封,前景令人鼓舞。汽油需求正在强劲反弹。航空燃油需求的恢复速度要慢许多,由于旅行限制措施的实施和消费者兴趣低迷,全球航空活动受到抑制; ② 2021年的需求将如何?我们预计,在全球经济复苏且假设不会出现第二波疫情的背景下,需求将呈现大幅增长态势。我们预测,2021年,石油平均需求量将达到9,900万桶/日,比2020年增加600万桶/日。全球需求量的这一增幅几乎与2019年持平,但仍比我们在危机前的2021年预测值低300万桶/日; ③ 危机是否使消费发生了结构性变化?在某种程度上是这样。我们所做的修改包括从公共交通转向,促进轻型汽车需求,对公路货运提供支持的线上交付量增加,航空燃油需求减少,这些再也无法恢复到未发生危机时对2040年前情况的预测值