远期利率显著回暖

6月12日,隔夜、1周Shibor分别下跌22.8、0.5个基点，报收1.5290%、2.0160%;2周、1月、3月、6月、9月、1年Shibor分别上涨1.10、3.90、5.20、5.10、5.50、5.10个基点，报收1.8590%、1.8990%、1.9560%、2.0040%、2.1060%、2.1890%。

公开市场操作方面，央行上周连续逆回购操作，释放货币4200亿元，由于有2200亿元到期，上周净回笼货币2000亿元。5月份央行暂停逆回购，国内经济复苏显著，市场贷款需求显著上升。央行没有再进行降息降准等操作，边际供给预期减弱，边际需求显著上升。短期市场利率快速回升，隔夜Shibor在5月底上涨超过2%，6月份振荡回落。但是相比于隔夜Shibor显著回落，一周Shibor在6月份较为稳定，持续维持在2%附近。短期的利率持续走高，也影响中远期Shibor,6月、9月、1年Shibor均上升到了2%以上,中远期Shibor呈现回暖的趋势。但是在央行的市场操作规模上，单周2000亿元的规模远远弱于以前的量，显示了央行在货币政策方面的“灵活适度”。

由于疫情影响，今年没有设定具体的经济增速目标，就业目标变成了核心。虽然近期货币利率有所回暖，从中长期来看，利率仍然处于下行周期。             （作者单位：国信期货）