白糖暴力反弹 阶段性底部是否确立？

文丨牛钱网

　　部分数据来源丨方正中期，国信期货，东吴期货

　　受原油持续反弹、雷亚尔升值，以及巴西国内突发的暴力冲突影响，白糖(5072, 54.00, 1.08%)反弹坚挺。而巴西的疫情也在加速恶化之中，巴西已经成为全球当前新增确认人数最多的国家，截至6月3日，巴西国内累计感染人数已超过55万人，疫情的加重或将引发更大的社会问题，疫情继续引发市场担忧。而OPEC+在5月份执行减产以来，原油市场呈现出强劲的反弹，原油的上涨带动了能化板块的上涨，也给白糖的反弹带来边际利好。


　　现货方面，今日国内白糖主产区现货报价情况，广西南华一级报价5340-5400元/吨，广西东糖报价5470-5480元/吨，广西凤糖报价5420-5440元/吨，报价较前一周无重大变化，上下几十元浮动。南宁中间商报价5430元/吨，柳州中间商报价5430-5450元/吨，一两周内无较大变化。


　　市场消息方面，据外媒报道，作为受新冠病毒疫情影响最大的国家之一，巴西再次陷入政治危机；巴西总统博索纳罗的支持者和反对者于当地时间5月31日在暴力骚乱中发生冲突。据埃菲社巴西利亚5月31日报道，最严重的事件发生在圣保罗市中心的保利斯塔大街上。博索纳罗的支持者走上街头，要求关闭国会和最高法院，并呼吁采取“军事干预”，但他们在大街上遭遇了另外一群抗议总统不作为的示威者，并于街头发生暴力冲突。由于总统的不作为，巴西多座城市都爆发了示威游行。据最新数据，截至6月3日，巴西报告确诊病例超过55万人，成为仅次于美国的全球确诊病例第二大国，已成为每日新增确认人数最高的国家。随着巴西的疫情加速的恶化，市场普遍担忧包括白糖、大豆(4435, -67.00, -1.49%)、铁矿(752, -1.00, -0.13%)等大宗商品的出口受到影响。

　　巴西产糖方面，据巴西蔗糖工业协会Unica 5月27日发布的数据，巴西甘蔗中南部主产区在5月上半月生产了250万吨糖，同比上年同期增长了55%；其中糖厂将47.23%的甘蔗用于生产糖，上年同期这一比例仅为 36.02%。


　　国内产销方面，农业农村部发布的 5 月预估报告显示，2019/20 年度国内食糖产量 1030 万吨，比上月下调 10 万吨。受新冠肺炎疫情的影响消费量比上月下调 40 万吨为 1480 万吨。本月预测，2020/21年度，中国糖料种植面积 1453 千公顷，比 2019/20 年度增加 30 千公顷，增幅 2.1%，主要是内蒙古自治区甜菜面积增加。另外，根据天下粮仓对广西和云南7家糖业集团食糖销售成交情况监控显示，广西、云南 7 家糖业集团成交量合计19.105 万吨，较上月减 5.702 万吨，销量不及4月。


　　食糖进口方面，据海关总署数据，2020年4月份我国进口糖12万吨，同比上年同期减少22万吨；今年 1-4 月份我国累计进口糖52万吨，同比减少约2万吨。从进口的数据不难看出，受一季度疫情的影响，白糖进口量有所减少，但随着原油价格上升带动白糖开启反弹，配额外的税已降低至50%，5月份之后的进口量或可能加大。

　　糖浆进口方面，据海关总署数据，今年 4 月份我国进口糖浆（商品税则号列 17029000）的数量达 12.6 万吨；2020 年 1-4 月份累计进口达 29.48 万吨，1-4 月份进口量超过 2019 年全年 12.78 万吨，是 2018 年全年的13.4 倍。糖浆的进口对白糖的上涨起到一定的抑制作用，后期若无管制政策出台，糖浆问题将成为影响白糖市场的常态变量。

　　观点小结：随着原油的持续反弹，巴西国内乙醇的价格压力逐渐减小；巴西雷亚尔的贬值转为升值，使食糖出口受到一定程度的不利影响，国际原糖持续反弹；而国内白糖当前除了受糖浆的影响外，5.22之后配额外进口税已降到50%，所有的利空因素均告一段落。白糖进入新格局后，持续关注乳制品、含糖饮料、啤酒等消费的复苏，国内糖价或迎来阶段性底部。