多空对峙之下 ICE期货身不由己

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　　3月下旬以来，美股开启反弹之路，截至目前道琼斯工业指数反弹幅度高达40%。尽管、基金、多头炒作东南棉区或将遭热带风暴“伯莎”的侵袭及主产棉区得州天气干旱，且2020年印度植棉面积下降“板上钉钉”、又面临新一轮沙漠蝗灾的严重威胁，但ICE棉花期货在众多利好因素的加持下仍未能突破60美分/磅关口，一些棉花贸易企业、投机商信心、看多追涨情绪有些动摇。

　　从技术面看，4月份以来ICE主力合约盘面价格底部持续振荡上行，可谓“行的稳，涨的实”。另外，欧美疫情断续缓解，经济、贸易、运输、生产等重启引发的利好正逐渐显现（沿海地区部分外贸、纺服企业反映欧美、日韩订单较3、4月份明显恢复）；再加上全球主产棉区天气炒作，从非洲到东南亚粮食危机因虫灾、干旱等而持续扩大，因此业内判断ICE主力合约打开60美分/磅关口只是时间问题，但短期55-60美分/磅厢仍是多空鏖战、争夺的关键。

　　为什么近期ICE上试60美分/磅“屡败屡战”呢？笔者认为主要有如下几个原因：

　　一是中美贸易、政治关系局势趋紧。从新冠疫情“污名化”中国，美国联合多国对华索赔、对华为及其它中国高科（600730）技企业下“黑手”、美国一些政客叫嚣中美经济“脱钩”，到国家推出“港版国安法”，美国政客第一时间跳出来反对并威胁制裁，因此中国关系的不稳定、嬗变导致ICE及其它大宗商品期货价格随波逐流、方向不明；

　　二是受疫情冲击，全球不仅贸易及零售业大幅下滑，而且裁员、失业率骤增，2020年全球棉花供给、消费的天平严重倾斜。USDA月报中关于中国、东南亚等各国本年度棉花消费显然存在浮夸、不真实的成份，后期继续大幅调整的概率大；

　　三是2019/20年度印度棉低价倾销及各主要国家货币对美元贬值也是阻击ICE上破60美分/磅的因素。目前，即期印度棉报价低于同品质6/7月船期美棉2.5-3美分/磅，低于巴西棉3-4美分/磅；而印度卢比、巴西雷亚尔汇率持续大幅贬值，棉花出口竞争力提升。（胡言）