甲醇 库存压力改善 需求不振何时是头？

今日操作建议：甲醇09合约日内震荡思路，尝试在40日均线均线与5日均线区间日内交易，注意控制风险，设置适当止损。

　　供给方面：截至4 月 30 日，国内甲醇整体装置开工负荷为 67.91%。西北地区甲醇开工负荷下降；而山东、湖北、山西等地区部分甲醇装置恢复运行，导致全国甲醇开工负荷窄幅下降。检修方面，5月内蒙荣信、山东明水、新能凤凰、新疆广汇等企业将陆续检修。青海气头装置也暂未恢复。

　　国外装置方面，尽管前期南美部分装置停车，但近期伊朗装置有放量可能。Keveh 230万吨装置重启，负荷 6-7成，后续提升情况；伊朗新增产能方面，busher仍在调试，kimiya于4月中传出试车传闻后续何时出产品。南美梅赛尼斯特立尼达85万吨及智力84万吨装置，4月起进入无限期停产。美国OCI、挪威 Statoil、埃及梅赛尼斯负荷不高。其余装置基本正常。

　　需求方面:2020 年计划新增甲醇制烯烃装置极少，其中老装置常州富德 30 万吨MTO 有复产计划，天津渤化60 万吨 MTO 计划年底投放，对今年影响不大。鲁西化工（000830）、常州富德为重点对象。吉林康乃尔 30 万吨 MTO 投产长期推迟后，终于在 4 月 16 日投产；但其后续生产持续性不大乐观。

　　MTO 开工负荷 79.15%与较上月有所提升。吉林康乃尔 30 万吨 MTO 投产长期推迟后，终于在 4 月 16 日投产；神华榆林 4 月 5 日起检修 50 日；阳煤恒通 4 月 5 日检修 5 月初恢复；南京诚志二期4 月 15 日起检修，上月底已重启；蒲城清洁 5 月 10 日检修，计划检修 50 日；中天合创将于 6 月初检修 45 日；联泓新材料负荷约6 成。传统下游中 甲醛、MTBE 近期开工较低，醋酸负荷下滑较大。

　　5 月 1 日至 5 月 17 日中国甲醇进口船货到港量在 64.35 万-65 万吨附近。目前除去长包罐客户固有船货到港卸货以外，沿海部分库区已不再承接 6 月份到港甲醇船货定罐业务。考虑到目前罐容紧张、卸货周期推迟等等牵制，部分进口船货被动推迟卸货日期，另外部分货源存在转港现象。

　　海外与中国到岸价差缩窄预示着海外需求乏力，后续重口货源充足。内陆价格偏弱，山东地区也出现补跌，5月虽春检较多，但库存压力难以改善。上游工厂将控制库存，预计近期甲醇仍以震荡偏弱为主。