投资需求旺盛 黄金年内走势一枝独秀

数据显示，4月国内贵金属黄金白银现货价格双双上扬，其中黄金现货价格月涨幅为5.88%，白银现货价格月涨幅为7.64%。

　　虽然近期贵金属黄金白银价格走势趋同，但是他们在各自历史价位的地位是截然不同的。

　　截止4月30日，国内黄金现货均价为378.41元/克，较年初（01.01）黄金现货价格342.54元/克，上涨了10.47%，较2019年年初，涨幅为33.20%；国内白银现货价格3664元/千克，较年初（01.01）白银现货价格4281.67元/千克，跌幅为14.43%，较2019年年初，涨幅为1.28%。

　　黄金为何一枝独秀

　　投资需求旺盛

　　据世界黄金协会数据显示，2020年1季度黄金需求总量同比增长1%，至1,083.8吨。

　　其中，黄金投资总需求同比增长80%，至539.6吨；黄金消费总需求同比下跌28%，至567.4吨，2019年同期为791吨；全球金饰总需求同比下跌39%，创325.8吨的历史新低；各国央行净购金量同比下跌8%，至145吨；金条需求降同比下跌19%，至150.4吨；科技用金总需求同比下跌8%，创73.4吨的新低。

　　虽然黄金实物消费和其他大宗商品一样，供需两弱，据悉，2020年1季度黄金总供应量同比下跌4%。但是黄金在资本市场上量价齐升，2020年第一季度黄金ETF的流入量同比增长了7倍。截至今年第一季度末，全球黄金ETF的总持仓规模达到了3,185吨的记录新高。

　　黄金后市如何

　　宏观面，目前形势下，各国货币宽松政策将延续，实际利率支撑贵金属价位。资本面，纽期金持仓水平较高，投机净多持仓变化不大，期货盘面资金流出趋缓。ETF投资需求，黄金持续流入而白银小幅流出。短期暴跌概率不大。

　　供需面，黄金供给消费两端同步下移的趋势，短时间难以扭转。据悉，2020年第一季度的全球金饰需求降至纪录新低。其中，中国的第一季度金饰需求出现了65%的同比下滑，预计第二季度国外金饰需求不会太好看，虽然国内消费逐步复苏，但是全球整体消费不容乐观。虽然全球各国央行仍在不断增持黄金，全球的黄金官方储备在第一季度增长了145吨。但是俄罗斯央行宣布将暂停长期黄金储备增持计划，预计全球央行净购金将放缓。

　　鉴于供需面因素对目前高价位黄金影响效力较弱，后市着重关注，资金流动性压力和企业信用违约风险。贵金属黄金大概率高位震荡运行为主。