[PVC]：社会库存下降 PVC延续震荡

当前华东继续去库，到货有所减少，并不是出货有所增加。一方面是因为北方比价高，工厂更愿意销售往华北地区，往华东地区发货有所减少；另一方面是因为高速免费，工厂汽运直发增多；还有一方面是因为上游工厂集中检修，供应量本生就有所减少。

　　近期盘面一直在测试山东地区外购电石PVC成本，山东外购电石法PVC成本在5264，从近几日盘面来看，价格跌至此位置继续下探动力不足，对于短期市场来说4月整体供应压力小于5月和6月，国内工厂检修较多，进口货又未大量到港，从月间结构来看，05-09走出正套格局，05合约的确没什么束缚，前期点价订单以及05-09正套接货都对05合约有一定支撑。准确的需求无法评估，至少从供应端来说，近期PVC偏强，上中下游也在去库的过程中，底部空间较为有限，震荡中寻找方向。短期不建议过分看空，整体商品处于绝对价格低位，原油处于大跌之后反弹之中，商品立即迅速反弹，整体情绪似乎发生微妙的变化。

　　5月、6月来看，上游工厂检修损失量有所减少，进口量有所增多，供应压力大于4月；疫情和进口存不确定性，需求端依然是个未知数。关注动态平衡表，关注上游工厂检修情况，关注进口货数量及到港时间，目前统计4月中下旬-6月进口量大约增加20万吨。印度预计于5月3日解除封锁，外盘价格或会有所提振。另外再传申请反倾销调查，或会增加买7-8月份及以后进口货的担忧。对于需求端，目前市场还是偏悲观，部分出口企业表示4月尚有一定前期订单，目前来看5月接到的订单寥寥无几，对需求存担忧。