三大主粮种植净收益保持上涨趋势

　　随着全球对饮食多样性和蛋白质需求的增加，饲料谷物和大豆的需求也进一步提升，但随之而来的是巴西、阿根廷以及乌克兰与美国的竞争。尽管全球小麦需求增长缓慢，但黑海地区和欧盟的出口也在限制着美国的小麦出口份额。同时，美国还面临着与中国持续的贸易摩擦以及强劲美元对出口带来的不利影响。然而，美国拥有高品质的商品和高效率的市场，就算全球粮食竞争不断加剧，美国预计仍将在全球农产品市场保持核心位置。当前尽管困难重重，美国仍然获得了很好的玉米出口份额，但在大豆、小麦、棉花和大米上，美国的全球出口市场份额均出现下降。

　　在下一个10年中，美国八大主要种植作物（玉米、大豆、小麦、棉花、高粱、水稻、大麦和燕麦）的种植面积预计将维持在2.463亿―2.494亿英亩。近些年，这些作物的种植总面积曾在2012―2014年达到2.57亿英亩的巅峰，并在2015/2016作物季达到2.5亿英亩。

　　这些预测生成时，《2018年农场法》中的农场计划已在实施当中，并预计会在预测期内持续运作。其中，保护储备计划（CRP）所涉及的土地面积假设会增加至《2018年农场法》中所规定的最高值2700万英亩，那么CRP所覆盖的种植面积预计会从2020年的2200万英亩上升至2029年的2680万英亩。

　　图为八大作物种植面积（单位：百万英亩）和保护储备计划涉及土地面积（单位：百万英亩）

　　八大作物的价格在10年后预计都将比现在高。短期内，大豆价格预计将会出现下跌，随后会缓慢上升，但基于中美之间的贸易摩擦以及目前已经看到的一些关税政策，预计价格仍将保持在相对低位。饲料谷物价格预计仍会保持在比较低的位置，但大米、棉花，以及小麦会保持稳定的上涨。然而，尽管价格保持在相对低位，但玉米、大豆、小麦的种植净收益预计会保持上涨的趋势，所以这三大主粮的种植面积预计会保持平稳，与此同时单产的不断上升会拉高产量，尤其是在玉米和大豆上体现会更明显。

　　[玉米：产量大概率保持增长]

　　在未来的10年中，美国玉米产量大概率将保持增长，一方面，在于单产的增加，另一方面，玉米价格相对大豆价格会更有吸引力。肉类产量的大幅增加预计会刺激饲料谷物的需求，而食用、种子以及工业用途预计也将较当下有所增长。玉米的播种面积预计将会在短期内急剧增加，并在剩余的预测期内减少至8900万―8850万英亩，和近些年的播种面积相近，市场会回归到一个新的贸易平衡。在整个预测期内，供需预计都将会有7%的增幅。

　　2020/2021作物年度预计会有更高的种植面积，单产增加，共同导致库存上升，限制玉米价格。玉米价格相对较低，预示着饲料需求和剩余需求的增加。

　　在未来整个预测期中，玉米燃料乙醇产量预计将缓慢上升。市场对于E15和E85乙醇汽油的限制、燃油效率的提高、汽油价格高昂、消费者生活方式改变等，这些原因都造成了美国国内乙醇消费量的下降。美国乙醇的出口，未来可能会抵消国内需求的衰减。

　　图为美国玉米饲用和剩余需求、乙醇需求、出口需求（单位：百万蒲式耳）

　　图为美国玉米产量（左）和播种面积（右）

　　玉米的食用、种植和工业需求（除燃料乙醇外）在基准期的前半部分缓慢上升，但高果糖玉米糖浆产量呈现下滑趋势，淀粉糖和葡萄糖产量的增加并不能弥补这块损失，整体上这部分需求仍会呈现出下降趋势。

　　2020/2021作物年度预计美国的玉米出口量会达到5330万吨，跟随其后的出口大国乌克兰、巴西和阿根廷出口量预计在2960万―3600万吨。国家收入的增加，特别是一些新兴经济体，对于动物蛋白的需求也在增加，进而提振了对饲料玉米和玉米副产品的需求。美元在未来虽然仍强势，但预计会小幅走弱，这有利于改善出口。尽管来自巴西、阿根廷和乌克兰的竞争一直存在，但由于美国国内饲料需求不断增加，乙醇产量也在缓慢增长，到2029/2030作物年度美国在全球玉米贸易中的市场份额将从30.5%略增至31.6%。不过，这仍远低于美国在2010年以前的世界地位，当时美国在全球所占的市场份额一直在50%以上。

　　[小麦：贸易份额将继续下降]

　　由于小麦的使用量和出口在整个预测期内均增长缓慢，且库存呈现下滑趋势，因此，预计在整个预测期中，美国小麦播种面积将在4500万至4650万英亩之间，低于近五年的平均水平4880万英亩。由于出口平平，且来自黑海地区的竞争加剧，美国在全球小麦贸易中的份额将继续下降。

　　预计小麦食用量增幅将继续略低于美国人口增速，这反映了市场的成熟和人均消费的稳定性。

　　在整个预测期内，小麦与玉米比价将保持稳定。但由于其他饲料谷物供应充足，预计在预测期的前几年，小麦饲料用量和残留量会出现下降，然后才趋于稳定。

　　基于对国内供需基本持平的预期，预计在预测期内美国小麦进口量将保持平稳。美国各小麦品种间的生产将会有一定调整，预计未来对加拿大春小麦和硬质小麦的进口需求将会有所减弱。

　　国家收入的增加，特别是一些新兴经济体，支持了全球小麦需求的增长，推动全球小麦贸易的增加。但来自俄罗斯、乌克兰和欧盟的持续价格战抑制了美国的出口增长。

　　当其他出口国减少供应时，美国理论上可以增加小麦出口，但国外巨大的小麦供应，如近年来从黑海地区供应的小麦，通常会造成美国小麦出口下滑。

　　图为美国小麦国内需求和出口（单位：百万蒲式耳）

　　图为美国小麦产量（左）和播种面积（右）

　　[大豆：价格预计将缓慢上涨]

　　在2019/2020作物年度，由于播种期的天气问题和中美贸易紧张局势，美国大豆种植面积大幅下降，但播种面积预计将反弹并在未来10年中保持相对稳定。由于价格预计将缓慢上涨和收益也会缓慢增加，播种面积预计将保持在8500万英亩的水平。

　　美国国内对豆粕和豆油的需求仍在继续增长，因此，预计在未来10年压榨量也将继续增加。这些增加反映了饲料价格预期的走弱、畜牧业产业的增长、生物柴油的豆油使用量稳定在历史较高水平，且随着全球各国收入的增加，对大豆进口的需求也在逐渐增加。

　　图为美国大豆国内需求和出口（单位：百万蒲式耳）

　　图为美国大豆产量（左）和播种面积（右）

　　美国大豆出口在经历了2012/2013作物年度至2017/2018作物年间的迅速攀升后，在2019/2020作物年度受到抑制。但随着生产商和出口商逐渐适应新的贸易环境，在预测期中期，预计出口将恢复至近年高位。巴西将继续占领市场份额，在2020/2021作物年度至2029/2030作物年度，美国贸易份额预计会从34.0%下降至32.5%。

　　美国的豆油和豆粕出口将继续面临来自南美的激烈竞争。由于大豆加工品较大豆具有明显优势，到预测期末，阿根廷在全世界豆粕出口中所占的份额将增长到45.9%。巴西是全球豆粕第二大出口国，未来其有望将出口份额从全球的22.6%提高到24.6%。尽管豆粕出口水平不断提高，但美国在全球市场所占的份额仍在下降，到10年后预计会从现在的17.9%下降到16.3%。

　　在美国，基于豆油的生物柴油产业年产量超过11亿加仑，因此用于生产生物柴油的豆油预计将保持在85亿磅。 另外，为满足《可再生燃料标准》中对高级生物燃料的要求，对于生物柴油和可再生柴油可能还有一些额外的需求。其他用于生产生物质柴油的原料还包括来自酒精厂的玉米油，其他食用油以及动物脂肪。

　　[总结]

　　中美贸易摩擦以及播种期的天气问题共同影响着2019/2020作物年度的大豆价格。中国继续加强对巴西的大豆采购量而非美国，但由于美国的产量较上年下降了20%，最终导致2019/2020作物年度大豆价格仍将温和上涨。尽管由于播种面积恢复和库存增加，预计未来在预测期初期价格会下降，但随着消费的增长和期末存货跌回正常水平，价格预计将出现名义上的缓慢上升。全球尤其是在新兴经济体人口和收入的持续增长，叠加乙醇需求的总体稳定，未来在预测期内，小麦和玉米价格尽管仍在低位，但仍存上涨支撑。预计玉米、小麦和大豆的名义价格均低于2010―2019年的平均水平，但将高于2000―2009年的平均水平。

　　图为美国农场价格玉米、大豆和小麦（美元/蒲式耳）

　　由于在中国市场受限，美国大豆的出口部分扩展到了其他的国外市场，并且在2018/2019作物年度中库存也出现了增加。2018/2019作物年度大豆名义价格在下降，但预计随着2019/2020作物年度产量下降会出现反弹。价格在预测期的前期预计会再次下降，但随着出口贸易伙伴的变化，价格将缓慢上升。假设中美贸易紧张关系将在未来10年中持续下去，那么巴西将有望出口其大部分大豆给中国以满足当地的需求，而美国预计将向世界其他地区供应大豆，其他地区对大豆的需求不会像中国那样增长。然而，随着人均收入的改善，以及食物偏好的变化，新兴经济体对动物蛋白的需求也会增加，从而继续扩大大豆的使用。

　　预计未来10年，玉米名义价格将温和增长，但受到期末库存增长的限制，预计实际价格在预测期内将略有下降。

　　作为一个成熟的市场，美国小麦需求相对稳定，食用、饲用和出口增长均相对平稳。而期末库存偏低，预计将导致预测期内名义价格温和上涨。

　　（本文编译自USDA报告《Agricultural Projections to 2029》）