豆类集体反弹 但反弹持续性有待观察

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕跟随上涨。CBOT5月大豆期货收涨4.5美分，报每蒲式耳840.75美分。5月豆粕合约收涨3.7美元，报每短吨294.5美元;5月豆油合约收降0.6美分，报每磅25.76美分。盘面走势：①A2009收盘报4634，较上一交易日0.89%，成交量231520手，持仓量119848手，-628；A5-9月价差+594；②B2006收盘报2937，较上一交易日0.93%，成交量26290手，持仓量29113手，-985手；③M2009收盘报2762，较上一交易日1.32%，成交量895897手，持仓量1729515手，1282手，江苏现货与M2005基差324，与M2009基差255，M5-9月价差-69；④Y2009合约收盘报5386，较上一交易日0.56%，成交量398741手，持仓量459518手，-11042手，Y5-9月价差-18。
　　消息：1巴西外贸部公布的报告显示，巴西在4月前三周共出口了916万吨大豆，较上月同期增加28%。周一的这份报告显示，4月迄今，日均大豆出口量为763763吨。外贸部称，2020年第一季度，巴西大豆出口同比增加14%，至1800万吨，其中约74%发往中国。分析师预估，巴西4月将出口1200万吨大豆。2.美国农业部(USDA)驻布宜诺斯艾利斯大使发布的一份报告显示，预估2020/21年度阿根廷大豆播种面积将下滑50万公顷，产量料为5100万吨,受大豆及其制品的出口关税上调影响。
　　市场报价：国产大豆价格5200。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白3017，-30。天津地区经销商报价，一级豆油5520。泰州经销商报价5650。广州贸易商报价5570。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单2535手，+1335手；豆二仓单300手，-600手。豆粕仓单5450手，+0手。豆油仓单4049，+200手。截至4月17日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存13.61万吨，较上周的15.97万吨减少2.36万吨，降幅在14.78%。油脂方面，截至4月17日，国内豆油商业库存总量90.445万吨，较上周的102.765万吨降12.32万吨，降幅在11.99%。
　　主力持仓：豆一2009合约前20名多头72,696，-2,165，空头65,516，1,874，净持仓7180。豆二2006合约前20名多头24,618，-500，空头24,713，-435，净持仓-95。豆粕2009前20名多头893,281，2,515
　　，空头1,437,280，15,230，净持仓-543999。豆油2009合约前20名多头291,464，-2,911，空头360,466，-10,728，净持仓-69002。（单位：手）。
　　观点总结：豆一：由于此前大豆快速上涨至高位，以及传言4月份中下旬将有大豆拍卖，部分贸易商有恐慌情绪，出货意愿较强。而大豆需求并无明显起色，市场报价较乱，下游采购需求较为谨慎，贸易商成交不多，部分贸易商挺价信心不足，报价略有回落，不利于国产大豆行情。不过基层农户余粮不多，贸易商无法上量，多在消化库存，仍给行情带来支撑。盘面上来看，日内震荡上涨，但下游保持谨慎，上方空间可能有限，暂时观望为主。
　　豆二：受新冠疫情的影响，美国一些肉类加工厂暂停运营，对畜牧饲料需求的担忧打压美豆出现下跌。港口豆方面，大豆到港量依然较小，油厂缺豆停机现象依然普遍，上周开机率持续下降至39.07%。随着进口大豆陆续到港，未来两周开机率将稳步回升。原料库存水平仍为同期最低水平。但是从目前市场的供应情况来看，虽然短期4月份到港的大豆量较为有限，根据最新的到港船货数据显示，5月份预计到港960万吨，6月份950万吨，7月份930万吨，8月份850万吨，9月份750万吨，按照这个装船预估，中国2019/2020年(2019年10月到2020年9月)进口同比增加11.92%。短期的供应紧俏难敌长期供应增长的预期。盘面上来看，豆二2006收十字星，接近前期空单接近目标位3000，可以考虑部分减仓离场。
　　豆粕：目前盘面榨利较为丰厚，中国买家积极采购，按目前南美大豆的装船计划，预计5、6月份到港量能达到990万吨以及980万吨的巨量。且中国将释放50万吨大豆给种粮集团压榨厂，本周开始国内油厂开机率将逐渐回升，未来两周开机率增速将加快，豆粕供应量也将逐渐增加。而疫情令全球餐饮业受到极大冲击，肉类需求受影响较大，下游担心后期豆粕价格回落，逢高出货锁定利润较强，抑制豆粕价格。但目前豆粕库存偏低，部分饲料厂因缺豆而停产或限产，现货供应缓解仍需时日，使得豆粕下跌空间有限。不过后期随着油厂开机率的回升以及大豆的到港，预计供应紧俏的现状会有所改善，豆粕下行压力加大。盘面上来看，豆油接近前期低点2700整数关口，有所反弹，但资金空头再度增仓，反弹持续有待观察，关注2700的支撑情况，暂时观望。
　　豆油：市场国内收储100万吨豆油的消息频传，4月份大豆到港不足令国内油厂压榨量仍处在较低的水平，豆油库存持续下降，不少地区排队提油的现象仍存，令油厂挺价心理犹存，下跌幅度暂时受限。但中长期来看，随着5月以后巨量大豆即将到港，国内外餐饮需求仍未恢复到正常水平，其中海外餐饮业还在受到疫情的影响，生物燃油需求因原油低迷而持续下降，市场对油脂市场后期基本面担忧难消，对后期走势仍需谨慎看待。盘面上看，豆油受原油拖累，下破上升趋势线，在收储消息不确定的背景下，豆油后期或仍有下跌空间，操作上，可以考虑背靠5500，逢高沽空，目标5230，止损5600。
　　来源:瑞达期货