玉米及其淀粉 观点：商品普跌 期价小幅回落

玉米及其淀粉 观点：商品普跌，期价小幅回落

　　逻辑：供应端，基层售粮接近尾声，压力不在，现货持续反弹，对补库存在一定抑制。需求端，饲料端，猪料降，禽料增，预计饲料销量变化不大，但生猪产能恢复下，市场对需求存乐观预期。深加工方面，产能过剩，利润下滑背景下，开机率预计同比下降，环比小幅走弱，对玉米需求难有驱动。综上，供需方面看，玉米阶段供需基本平衡，矛盾不大，当前市场关注点临储拍卖方面，一是底价问题，二是定向拍卖问题，市场传言最为广的是，底价延续去年价格，定向低价拍卖深加工1000万吨，若传言属实，则关注拍卖溢价情况，若不及预期，期价有向下修正空间，总之，玉米到当前高位，在阶段供需未有明显矛盾的情况下，即使存在政策提价驱动，或也难持续，在未有新的炒作热点下，我们倾向阶段玉米进一步上涨空间有限。

　　操作建议： 期货：观望，期权：观望

　　风险因素：非瘟疫情利空玉米消费，进口增加冲击，利空价格。