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玉米及其淀粉 观点:商品普跌 期价小幅回落
玉米及其淀粉 观点:商品普跌,期价小幅回落
逻辑:供应端,基层售粮接近尾声,压力不在,现货持续反弹,对补库存在一定抑制。需求端,饲料端,猪料降,禽料增,预计饲料销量变化不大,但生猪产能恢复下,市场对需求存乐观预期。深加工方面,产能过剩,利润下滑背景下,开机率预计同比下降,环比小幅走弱,对玉米需求难有驱动。综上,供需方面看,玉米阶段供需基本平衡,矛盾不大,当前市场关注点临储拍卖方面,一是底价问题,二是定向拍卖问题,市场传言最为广的是,底价延续去年价格,定向低价拍卖深加工1000万吨,若传言属实,则关注拍卖溢价情况,若不及预期,期价有向下修正空间,总之,玉米到当前高位,在阶段供需未有明显矛盾的情况下,即使存在政策提价驱动,或也难持续,在未有新的炒作热点下,我们倾向阶段玉米进一步上涨空间有限。
操作建议: 期货:观望,期权:观望
风险因素:非瘟疫情利空玉米消费,进口增加冲击,利空价格。 |
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