电解铝减产扩大、小旺季到来 沪铝拉涨不宜过分看空

　　进入四月沪铝主力2006合约重心不断上移，今日午后盘中更是大幅拉升，高位上探至12015元/吨。截至今日收盘沪铝2006合约报11950元/吨，涨幅超1.5%，较4月2日低位11225元/吨上涨近700元/吨。

　　 SMM认为，当前铝价的上涨是宏观面与国内基本面修复的双重作用。

　　宏观面

　　海内外流动性趋向宽松，提振大宗商品，沪铝亦有提振。

　　基本面

　　1、供应端，截至本周三，SMM统计2020年国内电解铝减产年化运行产能达88.5万吨，且国内电解铝减产面积有进一步扩大之势。

　　数据来源：SMM

　　2、需求方面，自3月下旬，国内电解铝社会库存开始去库，铝锭、铝棒周度出库量环比亦表现增长；铝建材版块明显复苏，小旺季如期到来。

　　数据来源：SMM

　　综述，短期基本面修复及宏观表现乐观，提振市场情绪，不宜过分看空；中期仍需供应、减产及需求变化节奏对平衡的影响。

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