美股技术性牛市 ICE为何又拖“后腿”

专讯：受特朗普总统多次表示希望尽快重启经济、美联储“直升机撒钱”及美国政府通过巨额经济救助法案、美国新冠肺炎疫情初现“拐点”曙光等等利好刺激，再加上OPEC+达成历史性减产协议的“神助攻”，近半个多月来美国金融、股债市、商品期货市场进入反弹通，纳指从3月低点反弹超20%，三大股指目前均进入牛市。

　　但与美股、大部分商品期货持续上涨（尤其黑色系偏强）不同，4月份以来ICE棉花期货主力合约创下十年新低后（48.15美分/磅），背靠50美分/磅，持续在50-55美分/磅厢体内盘整，呈“下有底，上有顶”的无欲无求状态，即使美股进入技术性大牛，ICE期货仅以微幅上涨做了呼应。

　　部分国际棉商、机构、投资者认为，短期棉花基本面对市场操作、基金情绪的影响要强于股债市，尽管欧美各国新冠疫情“余震”不断，但距“震中”已渐行渐远；而美联储刺激政策有“黔驴技穷”之嫌，因此投资者、棉花贸易商逐渐趋于理性。

　　为什么ICE棉花期货拖了金融、商品期货反弹的“后腿”了呢？业内归纳如下几点：

　　一是印度、巴基斯坦、孟加拉国等纺织大国很可能成为新冠疫情的下一个“震中”，封国、封城、封运等措施将轮番上演，棉花消费需求剧烈下滑，因此不仅中国大量取消2019/20年度美棉合同，东南亚、土耳其等各国买家也将抄中方的“作业”；

　　二是2020年美棉的种植面积降幅低于预期。从USDA、ICAC、NCC相继发布的植棉意向来看，2020年美棉面积约减少1%-5%，大大高于1、2月份意向调查。USDA最新报告显示2020年美国意向植棉面积为1370万英亩，同比减少1%；

　　三是美国内部分纺织厂关门、停摆或原料延期装运导致棉花消费前景堪忧。疫情迅速蔓延，美50个州、首都华盛顿特区和多个海外领地先后紧急宣布进入重大灾难状态，经济、贸易、运输、生产等等受到很大冲击（部分地区按下“暂停键”），国内棉花需求持续下滑；

　　四是一些投资者、涉棉企业对美国内疫情增长放缓甚至出现“拐点”持怀疑、不信任态度，认为美企业复工复产仍存在较高风险（按照目前美国的疫情，5月1日不可能有任何州满足14天无新增确诊病例的复工条件）。