台湾债市：10年券殖利率开低收高，量缩观望明日109/3R标售结果

* 109/3R殖利率开低收高，观望标售结果
    * 路透调查得标利率预估中值在0.50-0.52%
    * 明日109/3R殖利率区间料在0.48-0.52%

    路透台北4月13日 - 台湾指标10年期增额公债109/3R发行前交易殖利率周一收高，扭转早
盘下跌走势。交易员表示，市场观望109/3R明日的标售结果，流动性不佳致使殖利率跳动幅度较大，但未脱发
行前交易区间。

    据路透调查结果显示，109/3R得标利率预估中值在0.50-0.52%，料探历史标售新低；前次标售新低即为10
年期109/3期得标利率的0.55%。路透采访12家金融机构，包括七家银行、三家寿险及两家证券，预测的大区间
落在0.48-0.54%。

   “就看明天寿险怎么标了，若拿的量不多，又是另一番格局。”一位大型证券商交易员说。

    他表示，今年以来，寿险业积极参与公债标售，连五年公债都拿了三成筹码。但近期市场气氛有变，3月
国际债市殖利率剧烈弹升，公司债发行利率不但没有因美联储降息而明显下滑，信用利差反而扩大，不少债券
ETF与公司债的利率相当诱人，可能让寿险业再次转向投资外币债券。

    另一大型银行交易员则指出，虽然公债殖利率偏低，但却是安全度最高的标的。海外不少企业发行的债券
，未来因景气不佳遭调降评等的机率不低，纵然利率看起来可口，但基于风险控管原则，相信真正投资的额度
也不会太多。

    一位银行交易员认为，除了寿险业外，银行的态度更值得关注。毕竟这次央行让短率下调的幅度，效果相
当于降息两码(50个基点)，在资金成本大举下滑拉开养券利差后，位在殖利率曲线中段的10年券，多少也会受
益。

    “标售结果如何，就看银行会不会抢标了。”他说。   

    10年期增额发行公债109/3R自3月25日展开发行前交易，并将于明日(14日)标售、17日发行，该期发行金
额暂定300亿台币。

    交易员预估，明日109/3R殖利率交易区间在0.48-0.52%；而五年债109/1殖利率交易区间则在0.39-0.41%
。  

         收盘价                     涨跌幅     报价(%)          区间(%)   成交值
年期      期别                     (基点)                               (亿台币
                                                                               )
   10    109/3R                      +0.43     0.5101%   0.5050-0.5101%      4.0
年期  期别                     收盘价
   30    108/10                      没有成交
   20     109/4                      没有成交
   10    109/3R                       0.5101%
    5     109/1                      没有成交
    2    108/11                      没有成交
（完）   


(记者 董永年；审校 杨淑祯)