新纪元期货股指周报：国外疫情拐点尚未到来 股指短期或仍有反复

三、观点与期货建议

　　1.趋势展望

　　中期展望（月度周期）：受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，一季度经济受损在所难免，宏观政策加大调节力度，股指春季行情只会迟到不会缺席。基本面逻辑在于：随着国内疫情防控取得积极进展，企业复工复产加快推进，经济秩序正在恢复。截至3月底，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别达到98.6%和89.9%，中小企业复工率已达到76.8%。但国外疫情形势严峻，多个国家宣布进入紧急状态，采取封锁、隔离等防控措施，外贸短期内仍有进一步恶化的可能，出口下行压力加大，海外需求或将进一步萎缩，扩大内需是当务之急。国务院金融稳定发展委员会强调，加大宏观政策实施力度，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，引导信贷资源更多支持受疫情冲击较大的中小微企业和民营企业。4月初央行宣布年内第三次降准，并时隔12年下调超额存款准备金利率，有利于推动金融机构将更多超额准备金转化为实体经济贷款，提升向企业放贷的意愿，提高资金的使用效率，引导贷款市场利率下行，降低实体经济融资成本。影响风险偏好的积极因素多空交织，有利于因素在于，宏观政策加大调节力度，上游工业生产明显改善，经济秩序逐渐恢复。不利因素在于，国外疫情拐点尚未到来，金融市场动荡仍未解除，避险情绪或仍有反复。

　　短期展望（周度周期）：宏观政策加大调节力度，4月迎来年内第三次降准，进一步提振了市场信心，股指延续超跌反弹格局。IF加权突破3600-3680震荡区间，但上方面临年线、半年线等多条均线的压制，短期若不能有效突破，需警惕再次回落风险。IH加权连续三周反弹，站上2700整数关口，上方面临40及60日线的压制，短期仍以超跌反弹思路对待。IC加权在4800关口附近止跌反弹，接连站上年线、半年线，短期60及40日线压力能否突破。上证指数在2780-2800处形成向上跳空缺口，短期目标上看2850-2900。

　　2.操作建议

　　宏观政策加大调节力度，4月迎来年内第三次降准，市场信心得到提振。但国外疫情出现拐点之前，市场情绪来回反复，股指短期仍以反弹思路对待。