玉米及其淀粉 观点：拍卖政策尚不明朗 期价高位震荡

玉米及其淀粉观点：拍卖政策尚不明朗，期价高位震荡

　　逻辑：供给端：基层粮源陆续上市，数据显示目前基层余粮剩余不足2成，售粮压力下降。需求端：深加工方面，前期疫情影响褪去，当前开机率均恢复到正常水平，驱动逻辑重新回到深加工产品下游需求，下游刚需对玉米仍有一定需求，再者季节性消费旺季到来，利多玉米消费。饲料方面，生猪存栏低位，猪料消费同比仍下降，但蛋禽肉禽饲料需求增加，总体需求仍在改善。库存方面，当前库存仍偏低，仍有补库需求。政策方面，临储拍卖底价抬升消息提振市场,另外市场传闻临储定向拍卖深加工，建议关注政策扰动。综上，我们认为阶段方面盘面利多因素持续发酵，预计期价存在继续上行的空间。

　　操作建议：期货：谨慎看多；期权：卖出看跌期权为主

　　风险因素：猪瘟疫情再次爆发，利空玉米需求，拍卖底价提升不及预期。