【东海观察】海外疫情对国内白糖供应的影响

事件




海外疫情不断蔓延，主要食糖出口国巴西、印度和泰国不容乐观，亦纷纷采取相关措施抗击疫情。到底主产国巴西、印度和泰国的疫情会对我国的白糖供应产生怎样的影响？




点评



一、食糖主产国疫情目前尚处可控范围，后期需重点关注印度疫情的发展

巴西卫生部披露，当地时间4月1日，巴西新增1119例新冠肺炎确诊病例，累计确诊6836例，死亡241例，死亡率为3.5%。圣保罗州受疫情影响最为严重，确诊和死亡病例分别占全国的43.6％和70%。





4月2日，泰国卫生部在疫情例行发布会上透露，泰国新增104例新冠肺炎确诊病例，截止到目前，泰国累计确诊病例1875例，其中15例死亡，治愈505例，留院治疗1355例。





据印度卫生部官方网站公布的最新数据，截至当地时间4月2日上午9点（北京时间2日11点30分），印度境内累计确诊病例已达1968例，其中死亡50例，治愈出院150例。据统计数据显示，过去24小时印度境内出现死亡病例12例，创疫情暴发以来单日死亡病例新高。





就目前情况看，巴西、印度、泰国处于热带，考虑到炎热天气对病毒的传播有一定抑制作用，上述国家疫情尚处于可控范围，尚未出现大爆发。考虑到一旦病情爆发，医疗条件相对有限，因此，当地政府也积极在前期通过“自3月30日起，30天内禁止所有非居民的外籍人士进入巴西”、“泰国总理巴育已下令采取延缓泰国公民及外籍人士入境政策，以减缓境外输入病例的情况，泰国外交部将处理进一步事宜”、“印度21天封国”等举措，控制疫情的传播。如果控制严格，预计在4月上旬新增人数能够得到一定控制。另一方面，我们尤其需要注意印度疫情的发展情况。印度是人口大国，人口密度很高，医疗水平有限，尤其是贫困人口聚集的一些邦，一旦发生疫情大爆发，就会进入难以防控的局面。





二、巴西、泰国及印度封港对我国进口食糖的影响

我国2019/20榨季进入收榨尾声，预计广西产量在600万吨左右，同比减少30万吨；云南产量在160万吨左右，同比略有增长。全国范围内来看，我国2019/20榨季的产量在1050万吨左右。在3月份农村农业部发布的平衡表中，我国尚未对消费做出调整，但随着疫情在全球爆发，国内消费或收到一定影响，在此暂时参考韩国等消费下降5%来看，消费减少70万吨。调整消费后，我国2019/20榨季结余依然为负，存在小幅缺口。我国的消费缺口主要通过进口配额和国储糖进行调节。

国储糖方面，目前库存量约为670万吨，同时还有部分地方储备，主要用于对国内糖市供应的调节。因此，如果300万吨进口出现小范围问题，国内可以通过国储库存进行解决，如果国外疫情过重、持续情况较长，使得巴西、泰国等主产国停止出口食糖，那么我国储备仅能维持一个榨季，当然后者情况发生的概率非常小。



1、巴西疫情对我国食糖产生的影响

我国进口巴西糖数量比较多，一年在150万吨左右进口量，巴西4月份以后进入榨季，由于我国的销糖旺季在夏季，因此巴西对我国食糖出口高峰在7月份以后，主要通过桑托斯港等港口进行出口。根据2019年我国进口情况看，7月-11月平均每月进口量在15-20万吨左右。因此，短期内我国处于销糖淡季，榨季刚刚结束，国内食糖供应相对充足，巴西如果封港，对我国食糖供应影响不大，但是7月份以后封港可能会对盘面产生炒作情绪。

需要另外关注的是，巴西最大的食糖产区圣保罗州超过100家糖厂，截至3月底已经有新冠确诊病例745例，是全国感染人数最多的州，从3月24日起该州宣布进入隔离状态，持续至4日，为期15天。隔离措施或导致糖厂延迟开榨1-2周的时间。

此外，由于油价的暴跌，目前大部分机构预计巴西中南部20/21榨季甘蔗压榨量超过6亿，制糖比上升至46%，从而导致外糖价格暴跌。可以参考的是，在2008年金融危机时，低位油价时期，巴西制糖比达到53%，国际糖价在维持在8-8.5美分/磅。因此，机构和市场的担忧是合理的，但是另外一方面我们需要关注隔离结束后，疫情的发展会不会进一步影响糖厂的开工，从而导致甘蔗压榨量不及预期。



2、泰国疫情对我国食糖的影响

受干旱影响，泰国本榨季产量仅为830万吨，同比减少600万吨，出口量仅为500万吨。

我国进口泰国食糖的量，2019年有70万吨左右，进口高峰在5月份往后，如果进入夏季，泰国封国可能对食糖进口产生影响。



3、印度疫情对我国食糖的影响

疫情之下，印度多数未收榨糖厂已经暂停生产，部分糖厂仅运行酒精生产线以满足消毒用品的需求。疫情同时导致糖厂面临需求疲弱、拖欠蔗款累积的危机，由于国际糖价暴跌，印度出口无利可图，预计本榨季仅能出口450万吨，较目标减少150万吨。截至3月中旬，19/20榨季印度已产糖2158万吨，同比下降21%。整体看，疫情导致的价格暴跌、出口受阻，导致印度食糖在国内再次累积，糖市疲软。

由于印度糖价偏高，我国进口量比较小，全年仅在3万吨左右。如果印度封国、封港，短期内对食糖供应影响不大，如果疫情持续至下一榨季，只有在印度和巴西疫情同时大爆发的情况下，如果泰国出口无法满足我国进口需求，则在下一榨季我国会产生食糖供应短缺问题，当然就目前看，出现改时间的概率非常小。



三、总结

总体而言，就2020年1-2月进口数据看，我国进口食糖同比增加。据详细海关数据显示，2020年1-2月国内食糖进口量为323721.1吨，较去年同期147980.705吨增加175740.353吨，增幅为118.76%。19/20榨季截止2月末，中国共进口食糖1322271.054吨，较18/19榨季同期992079.091吨增加330191.96吨，增幅为33.28%。考虑到疫情的延续和下半年缺口的来临，部分厂商会进行提前备货的动作，因此我国食糖进口近期有所提速。

由于目前我国食糖处于需求淡季，国内榨季刚结束，供应比较充足，短期其他国家封国对我国食糖供应影响不大。巴西方面，需要关注后期疫情会不会对糖厂开工产生影响，从而生产不及预期，对盘面形成支撑。泰国和印度从官方数据看，疫情尚未出现大爆发迹象，后期还是关注该两国疫情的爆发和持续是否会对下一榨季我国进口产生影响。