沪钢 逢低布局多单

全球疫情蔓延给金融市场带来了巨大冲击，螺纹钢期货前期表现突出，价格比较坚挺，但近半个月来，逐渐走弱，主力合约2010从3月18日的最高3530元/吨一路下跌到4月2日的最低3003元/吨，整体市场情绪偏悲观。但笔者认为，疫情过后，可在相对低位逢低做多螺纹钢。

利好政策频出

3月底召开的中共中央政治局会议备受市场关注，充分反映出当前复杂的国内外经济形势，也彰显出高层稳定经济的信心和决心。会议延续年初以来关于今年经济和社会发展目标的阐述，即疫情损失降到最低、努力完成全年目标，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。同时，会议还确定了财政空间的扩张，前期预期的“财政三驾马车”即提高赤字率、发行特别国债、扩大专项债均有对应。同时，央行决定对中小银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。此外，央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。央行降准后，房贷首付及利率或下降，买房需求或有增加，有助于楼市复苏回暖，而螺纹钢主要是用于房地产，因此后市房地产回暖对钢材市场仍存在一定的结构性需求，有助于钢材价格企稳。

库存继续下降

4月3日，全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价报3589元/吨，较上个交易日上涨11元/吨，从成交来看，多数商家反馈出货较为一般。产量方面，上周国内高炉和电弧炉开工率小幅上升，建筑钢材产量继续增加。资源方面，上周国内建筑钢材库存延续下降态势，但降幅有所收窄，库存总量仍处于相对高位。由于清明假期效应，市场交投氛围大概率继续放缓，预计短期国内建筑钢材价格将弱势盘整运行。当前疫情尚未完全结束，现货价格没有跟随期货价格下跌，一旦疫情结束，复工正常、需求增加、库存下降，后市钢价上涨仍可期。

需求缓慢释放

日前召开的国务院常务会议要求，加快重大投资项目开工复工，有效补短板惠民生，强调推动各地1.1万个在建重点项目加快施工进度，督促加紧做好今年计划新开工的4000多个重点项目的各项工作。当下，基建恢复施工状况最好的是华东和华南地区，其施工率已经恢复到70%—80%。而华中、华北地区基建复工状况相对偏弱。房地产方面，华东和华南地区复工状况较好，复工率达到50%。随着疫情管控级别降低，施工人员快速到岗，预计到4月中旬，除华北和华中地区外，全国房地产施工将恢复正常，后期华北和华中地区房地产施工在4月下旬也将逐渐恢复正常。复工逐渐正常，钢材现货需求量合理释放，现货采购将逐渐正常，对后市现货价格稳定有明显的积极作用。

综上所述，随着季节性淡季的来临，沪钢价格将反复振荡，但疫情过后上行的可能性增大。操作上，投资者可尝试少单追多，做好资金和仓位管理。

                                    （作者单位：大有期货）