瑞达期货：沪铝冲高回落 铝氧价格下行

内外走势：周三LME铝大幅下挫，截至北京时间16：40，3个月伦铝报1497美元/吨，日跌1.87%。沪铝主力2006合约冲高回落，日内最高11655元/吨，最低11425元/吨，收盘11445元/吨，较上一交易日收盘价跌1.25%；成交量83590手，日增28405手；持仓13.33万手，日增12191手。基差扩大至75元/吨；沪铝2005-2006月价差扩大至15元/吨。

　　市场焦点：（1）美国累计确诊突破18万例，特朗普提醒未来两周“很痛苦”。（2）截至3月27日，国内氧化铝港口库存46.5万吨，周增1万吨；截至3月31日，贵阳氧化铝（一级）价格2340元/吨，周降90元/吨。

　　现货分析：4月1日SMM现货A00铝报11500-11540元/吨，均价11520元/吨，日涨40元/吨。SMM报道，近期市场现货宽松情况不及上周，部分上游电解铝厂出货较少，表现惜售，贸易商手中货源略紧，今日接货非常积极，持货商挺价情况明显，另外，某大户今日开始本月采购计划，综合来看，今日贸易商间成交尚可。下游今日依旧正常采购，接货意愿一般。

　　仓单库存：周三沪铝仓单合计305203吨，日吉娜724吨；3月31日，LME铝库存为1148750吨，日减2025吨。

　　主力持仓：沪铝主力2006合约前20名多头持仓88559手，日增5910手，空头持仓101123手，日增5565手，净空持仓12564手，日减345手，多空均减，净空减少。

　　行情研判：4月1日沪铝主力2006冲高回落。全球疫情持续扩散，其中美国确诊人数仍在飙升，特朗普提醒未来两周将很痛苦;疫情导致海外企业停工停产增加，下游需求前景堪忧，近日沪伦库存均出现增长；同时国内氧化铝厂陆续复工，价格下跌令成本支撑减弱，对铝价压力较大。不过中国国务院确定再提前下达一批地方政府专项债额度，并且美国拟再推2万亿美元基建；同时当前铝价跌至成本线下方，炼厂减产存预期，对铝价形成支撑。现货方面，部分上游电解铝厂出货较少，表现惜售，贸易商手中货源略紧，今日接货非常积极，持货商挺价情况明显，下游今日依旧正常采购。技术上，沪铝主力2006合约日线KDJ指标死叉，主流空头增仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2006合约可在11450元/吨附近做空，止损位11600元/吨。