3月沥青市场暴跌 4月难有起色

沥青热点：

　　（1）受沙特、俄罗斯增产因素影响，国际原油供应端形势恶化明显，国外公共卫生事件的发展导致原油需求端预期较弱，整体供需面矛盾凸显导致国际原油价格暴跌。

　　（2）国内综合性炼厂开工负荷小幅提高，终端需求恢复有限，库存压力持续增加，中石化主营炼厂结算价格大幅下跌带动市场备货情绪减弱。

　　（3）俄罗斯石油子公司申请取消制裁，马瑞原油供应逐渐偏紧，部分炼厂考虑其他备选油种。

　　后市观点：

　　国际原油价格大幅下跌使得炼厂生产成本支撑减弱明显，部分主力炼厂价格大幅下跌加重市场观望情绪。4月份市场来看，供应端或有小幅分化，考虑目前需求及库存压力情况，中石化部分主力炼厂排产沥青计划有所降低，但是地炼方面来看，整体增产可能性较大，部分炼厂仍有复产计划；需求端来看，终端需求缓慢恢复，部分贸易商仍有一定的投机性备货需求。短期来看，国际原油弱势震荡、炼厂加工利润高企的情况下，国内沥青市场整体压力依旧加大，预计4月国内沥青价格仍有小幅下跌的可能。

　　各地区市场动态：

　　山东地区：本月中石化炼厂结算价格大幅下调，国际原油价格暴跌，成本端坍塌，市场恐慌情绪蔓延，月末市场价格在1850-2100元/吨。区内供应基本恢复至正常水平，随着终端工程陆续启动，部分刚性需求小单拿货，整体出货较上月有所增加。

　　华东地区：本月区内主力报价下调至1950-2050元/吨。供应端，虽上海石化（600688）降低开工负荷，阿尔法月末停工检修以及金海宏业、温州中油停工，但区内供应资源仍较为充裕，受终端需求提升缓慢以及区域外低价资源冲击，区内库存高企。月内业者多按需采购为主，实际交投多以小单为主。

　　华南地区：本月区内重交沥青主流参考价1900-2100元吨，本月中石化、中石油以及地炼均有下调。供应方面，当前炼厂维持中低负荷运行，部分炼厂多以发船运为主，加之当前炼厂受库存压力影响，中下旬部分地区多有降雨，影响整体出货，终端需求目前无明显好转，市场整体消耗有限，下游业者谨慎采购。

　　西南地区：本月重庆码头地区价格2250-2450元/吨，区内炼厂基本持稳低负荷运行，预计4月份恢复正常供应，当前市场货源充裕，但终端需求恢复较为缓慢，刚性需求消耗有限，贸易商整体库存处于高位，下游业者多观望为主。

　　华北地区：本月重交沥青参考价至1850-2000元/吨之间，本月区内供应压力大幅增加，河北鑫海装置日产增至7500吨，河北伦特、金承石化等炼厂恢复正常生产，整体资源供应较为充裕；需求面来看，受原油价格下跌因素影响，整体市场需求一般，部分炼厂主供老合同为主，新签合同一般。

　　东北地区：本月区内沥青市场主流参考价在2000-2400元/吨。供应方面，本月盘锦宝来开工负荷增加，其他炼厂暂未有明显变化，区内开工率小幅上升。需求方面，3月上旬区内资源流向船燃焦化方向居多，下旬部分炼厂给出价格政策，同时区内终端有零星复工，市场成交略有好转，多按需采购为主。受原油价格下跌影响，业者观望气氛较浓。

　　西北地区：本月区内重交沥青成交价在2500-3000元/吨。供应方面，区内主力炼厂开工负荷降低，本月底个别小型炼厂开工复产沥青，区内开工负荷水平维持低位。需求方面，本月部分厂库存转移至社会库，由于区内气温较低，终端工程复工缓慢，市场资源消耗有限。目前区内低价较多，同时刚需暂未明显恢复，业者仍谨慎观望为主。