瑞达期货：沪铝低开震荡 库存增幅放缓

　内外走势：周四LME铝低开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1544美元/吨，日跌0.26%。沪铝主力2005合约低开震荡，日内最高11730元/吨，最低11580元/吨，收盘11640元/吨，较上一交易日收盘价跌0.51%；成交量84326手，日减15839手；持仓12.90万手，日减1707手。基差扩大至-120元/吨；沪铝2005-2006月价差扩大至-40元/吨。


　　市场焦点：(1)美国2万亿美元刺激法案获参议院投票通过；德国议会批准1.1万亿欧元的一篮子救助计划以保护经济；法国政府通过25项行政法令。(2)中国1-2月原铝进口量为7811.42吨，较去年同期大幅下滑66%。(3)3月26日电解铝库存周增2万吨至166.7万吨，增幅放缓；铝棒库存周减0.49万吨至19.27万吨。


　　现货分析：3月26日SMM现货A00铝报11500-11540元/吨，均价11520元/吨，日涨190元/吨。SMM报道，今日持货商整体出货较为积极，对于中间商来说，考虑到今日为长单交货第一日存在交货需求，叠加现货贴水较为合适，今日接货积极，也促使现货价格在网价公布后有所上涨，整体来看贸易商间成交较为活跃。下游今日按需采购为主，因铝价上涨，今日表现略观望。


　　仓单库存：周四沪铝仓单合计290784吨，日增575吨；3月25日，LME铝库存为1098425吨，日减2250吨。


　　主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓73395手，日减11780手，空头持仓79021手，日减15110手，净空持仓5626手，日减3330手，多空均减，净空减少。


　　行情研判：3月26日沪铝主力2005低开震荡。全球疫情蔓延加剧，已有60个国家宣布进入紧急状态，美国连续3日新增病例过万；疫情导致全球供应链受到冲击，海外企业停工停产增加，下游需求前景堪忧，对铝价形成压力。不过多国应对疫情对经济冲击的政策不断出台，全球掀起货币宽松浪潮；并且需求下滑以及沪伦比值走低，中国1-2原铝进口大幅下滑，国内电解铝库存增幅放缓，库存端压力有所缓解；同时上游氧化铝库存持续下降，价格表现抗跌，当前铝价跌至成本线下方，成本支撑增强，铝价下方空间有限。现货方面，今日持货商整体出货较为积极，贸易商间成交较为活跃，下游今日按需采购为主，日表现略观望。技术上，沪铝主力2005合约日线MACD绿柱缩量，关注上方13800压力，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2005合约可在11400-11700元/吨区间操作，止损各100元/吨。