期指减仓再显谨慎

本周大盘呈现三周来难得的探底反弹格局，周一完成二次探底，周二和周三较强反弹，周三收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为2.69%、2.3%、2.38%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为2.48%、1.97%、2.22%，对应升贴水为-35.32点、-26.59点、-75.82点。期指涨幅小于股指，使得贴水全线扩大。三大期指当月合约的贴水绝对数仍处于高位，彰显投资者情绪仍没有明显转暖。

期指周三持仓明显减仓，IF减仓5114手，IH减仓4431手，IC减仓13684手。结合分时图看，期指全天高位窄幅振荡，彰显多空分歧不算太大。期指减仓收涨说明多空都在高位了结的迹象，这对短线能否继续上攻带来一定隐忧。不过，从中线看，上周后半段市场出现一定的减仓，为本周的反弹奠定了一定基础。市场反弹的高度则取决于后期是否有更多资金重新流入。虽然期指本周一和周二都是流入，但周三减仓力度较大，几乎回吐了前两天的增仓，说明目前投资者信心不足。因此，随后两天持仓的变动较为关键。

分析周三交易所公布前20席位合并持仓数据，三大期指空头减仓力度均略大于多头减仓，IF多头减仓2464手，空头减仓2602手，IH多头减仓2858手，空头减仓2948手，IC多头减仓6313手，空头减仓8851手，使得净空头寸改善。IF净空从11039手下降到8758手，IH净空从6672手下降到6337手，IC净空从16755手下降到12382手。虽然这些数据显示空头优势在减弱，但是上涨还是需要依靠多头的力量。如果多头不能重新进场，会缺乏后续上涨动能。

主力席位合并数据分析，IF合约出现中信、东证减空超过1200手，而且银河减空加多，但总体多头略微占优。IH合约主力席位持仓变动缺乏看点。IC合约出现中信减空2101手和兴证减空1619手的大单，但国泰、华泰、兴证减多也是超过1000手，说明部分主力多空资金都在离场。

综合分析，总持仓减仓收涨，主力多空资金都有离场迹象，而且贴水扩大呈现谨慎心态，这对短线继续上攻略微不利。从净持仓看，空方优势在下降，空头资金并没有加码施压，也使得市场短期压力不是很大。因此，预计短线呈现一定振荡格局，等待更多信息面指引方向。              （作者单位：中信证券）