美联储无限量QE推涨美油近6% 美国—沙特石油联盟是梦还是真？

原标题：美联储无限量QE推涨美油近6%美国—沙特石油联盟是梦还是真？

　　全球“战疫”

　　美国能源部长布劳耶特23日表示，在油价出现二三十年来最剧烈的崩盘之后，为了稳定价格，考虑的举措之一就是让美国与沙特建立石油联盟。

　　随着美联储推出无限制的量化宽松政策，同时市场预期美国国会最终将会通过2万亿美元大规模财政刺激计划，本周油价自近17年低点反弹，且接连两日上涨。但这一反弹趋势能否持续尚存很大变数。

　　上周，美国WTI原油价格下跌29%，创下自1991年以来最大周跌幅，而美联储周一宣布的救市措施暂时扭转了油价的跌势，WTI收盘时上涨逾3.23%。北京时间24日19时15分，纽约原油上涨近6%，报24.74美元/桶。

　　美国联邦储备委员会当地时间23日（周一）宣布，将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券，不设额度上限，旨在支撑美国经济应对新冠肺炎疫情冲击，支持市场平稳运行。同时，美联储还出台一系列新举措支持向企业和家庭放贷，政策托底和救市意图明显。

　　此外，美国财政支出刺激法案正在等待国会投票通过。虽然该法案已经两次受挫，但美国财政部长姆努钦称国会已经“非常接近”通过该财政计划。美国推出的前两轮刺激计划规模共计1083亿美元（第一轮83亿美元，第二轮1000亿美元），白宫经济委员会主席库德洛此前表示，第三轮法案将包括高达2万亿美元的经济刺激。

　　24日，荷兰国际集团（ING）大宗商品策略负责人帕特森（Warren Patterson）在一份分析报告中指出，在美联储宣布采取进一步措施以缓解新冠疫情对经济的影响后，原油市场获得了一些支持。此外，有关建立美国—沙特石油联盟的声音越来越大，也为油价提供了进一步的支撑。

　　不过，尽管油价出现反弹，但油价的走势依然并不明朗。“油价攀升的主要原因是，美联储采取了前所未有的救市措施，导致美元走软。”OANDA高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）说，“WTI油价波动率仍将保持高位，如果这种反弹最终消失，交易员应该不会感到惊讶。”24日，美元指数下跌接近0.80%。

　　更为重要的是，新冠疫情仍然在全球范围蔓延，越来越多的国家在采取“封城”措施，影响了正常的经济活动。当地时间23日，国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃发表声明说，2020年全球经济将陷入负增长，衰退程度至少与2008年金融危机时相当，甚至更加严重。

　　据约翰斯·霍普金斯大学实时统计数据，截至北京时间24日12时，全球新冠肺炎累计确诊病例超过38万例。世卫组织总干事谭德塞23日指出，新冠肺炎大流行呈加速趋势，确诊病例从第一例到第10万例用了67天，从第10万例到第20万例用了11天，而从第20万例到第30万例仅用了4天。

　　帕特森指出，NYMEX RBOB（注：一种在美国NYMEX交易的无铅汽油期货合约）23日收盘下跌近32%，使汽油期货跌至1999年以来的最低水平。与此同时，RBOB裂解交易也进入了负值区域，这反映了市场受新冠疫情影响对最终用途需求的担忧。

　　帕特森指出，由于需求疲弱和炼油厂利润下降，美国许多炼油厂已经或正在削减开工率。同时，埃克森美孚宣布，鉴于产品需求疲软，该公司还将削减其在法国的两家炼油厂的开工率。只要需求没有改善，炼油厂的利润率就必须保持弱势，以推动炼油厂进一步降低开工率。


　　有消息称，美国能源部的一些官员正在敦促美国总统特朗普政府与沙特阿拉伯建立石油联盟。-甘俊 制

　　美国—沙特石油联盟是梦一场？

　　除了美联储的救市大招之外，分析师认为，有关美国与沙特阿拉伯可能结盟的消息成为原油市场上的最大利好消息。

　　有消息称，美国能源部的一些官员正在敦促美国总统特朗普政府与沙特阿拉伯建立石油联盟。支持者表示，这种伙伴关系可能会把全球两个最大的产油国联合在一起，并为沙特退出石油输出国组织（OPEC）铺平道路。

　　美国能源部长布劳耶特23日表示，在油价出现二三十年来最剧烈的崩盘之后，为了稳定价格，考虑的举措之一就是让美国与沙特建立石油联盟。

　　“在政策领域有很多很多想法，这就是其中之一。”布劳耶特在电视台的采访中说，“我不知道它会以任何正式的方式呈现。”他还表示，一些美国能源官员赞成与沙特阿拉伯建立联盟。

　　AxiCorp首席市场策略师斯蒂芬·因内斯（Stephen Innes）24日表示：“在美国能源部长布劳耶特表示与沙特建立石油联盟是正在考虑的稳定油价格的措施之后，石油多头继续维持了一线希望。”

　　然而，美国—沙特石油联盟的前景并不被所有人看好。“就目前而言，两者建立结盟似乎就像是一场白日梦。”帕特森指出，俄罗斯石油生产商周一还与俄罗斯能源部长会面，讨论了市场前景。尽管没有做出任何决定，但俄罗斯石油生产商Tatneft的负责人在会后表示，鉴于新冠疫情造成的需求下降，4月增加产量在经济上没有多大意义。

　　二季度布油或跌破20美元/桶

　　本月初，被市场寄予希望的OPEC+会议最终意外“谈崩”，OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识。会后，沙特率先表示将增产，最高将增至1230万桶/日，同时大幅下调原油销售价格，下调幅度创近20年来新高。

　　作为回应，俄罗斯宣布，该国短期内可以每日增产原油20万-30万桶，未来可以每日增产50万桶。此外，阿联酋、科威特、伊拉克等海湾产油国纷纷效仿，增产降价，国际原油市场陷入剧烈波动。

　　对于蓄势待发的价格战，摩根大通亚太区大宗商品研究主管斯科特·达林（Scott Darling）告诉21世纪经济报道记者，他们分析了两种情况：第一种情况是，沙特阿拉伯采取了有针对性的渐进式反应，将产量从每日970万桶提高到每日1020万桶，然后可能在6月进行谈判（基础情景）。第二种情况是，所有产油国全都提高产量，尤其是高成本生产商，例如，美国页岩油平均全周期收支平衡点为50-55加元/桶（折合35-38美元/桶）。

　　达林指出，在上述第一种情况即基础情景下，摩根大通预计布伦特原油价格在2020年为36美元/桶，在2021年为35美元/桶。今年第二季度，在基础情景下，油价为27美元/桶；而在油价更低的情境下，油价将跌至17美元/桶。

　　“我们的观点是，考虑到当前新冠疫情的影响，很难判断价格战对油价的影响，但很有可能在今年二季度看到油价进一步承压。这是出于两方面的原因：第一，下一季度OPEC+成员供应增加，第二，原油需求遭受的影响将在二季度最为严重。 ”

　　据摩根大通预测，2020年和2021年的原油库存将分别增长320万桶/日和170万桶/日，而今年的需求将下降95万桶/日，不过2021年的需求将增加152万桶/日。

　　特朗普考虑干预原油价格战

　　上周，在国际油价跌向20美元/桶之际，白宫坐不住了。当地时间19日，特朗普在记者会上称，将在“适当的时候”介入愈演愈烈的石油价格战。受此消息影响，原油价格单日暴涨。

　　至于特朗普可以采取什么行动，开普勒（Kpler）油气股票分析师霍玛耶·法拉克沙锡（Homayoun Falakshahi）向21世纪经济报道记者指出，特朗普手中最大的牌似乎是他与沙特领导人的关系，“特朗普可以公开要求沙特减少产量和支撑油价”。

　　法拉克沙锡分析道，在特朗普任期内，美国与沙特的关系比以往任何时候都更加牢固。过去四年，特朗普所有的外交政策都在支持沙特，比如也门战争、对伊朗的制裁等。“萨勒曼国王和穆罕默德王储会更希望特朗普获得连任，而不是一个民主党总统上台。因此，特朗普可以对沙特领导层说几句重话，让他们看到他是认真的。”

　　除此之外，法拉克沙锡认为，特朗普的其他措施的效果就相对有限。比如，特朗普提出要最大限度提高美国战略石油储备，但现在仅有大约7000万桶的剩余容量，而且其中的大部分空间适用于中质油，而不是页岩生产商生产的轻质油。因此，这将无法为陷入困境的页岩油生产商提供直接救济。

　　不过，达林指出，特朗普宣布将购买7700万桶原油用于战略石油储备的说法“有一定的可信度”。美国战略石油储备目前的容量为6.35亿桶，商业库存平均为4.52亿桶。四个战略石油储备点的授权储备容量为7.135亿桶，不过，数据显示，2009年12月27日的战略石油储备曾达到7.27亿桶，为历史最高水平。因此，当前剩余约9000万桶的容量。

　　另外，法拉克沙锡指出，为了逼迫俄罗斯重回谈判桌，特朗普还可以选择制裁俄罗斯公司，就像制裁伊朗实体一样。“我认为这不太可能，因为这将间接影响欧洲，欧洲的油气高度依赖俄罗斯，但主要是天然气，将给市场和全球地缘政治带来巨大冲击。”但他也说，“特朗普多次被证明是一个无法被预测的人，所以我不会完全排除这个可能。”

　　低油价双刃剑

　　“对于特朗普来说，低油价既是福也是威胁。”法拉克沙锡指出，美国的汽油价格没有像欧洲那样被征收重税，因此，WTI价格的任何变化都会对当地汽油和燃料价格产生更大、更快的影响。

　　法拉克沙锡指出，较低的汽油价格对美国消费者有利，他们可以利用减价购买其他商品。特朗普称这为“间接减税”。但是，由于建议人们留在家里和企业暂时关门，目前这种好处似乎是有限的，因为消费将受到打击。

　　另一方面，法拉克沙锡指出，较低的油价威胁着美国页岩油产业的可持续性，它在过去15年中推动了美国的能源繁荣。同时，该行业在美国提供了约1000万个就业机会。经济活动放缓或企业破产对美国经济来说都是坏消息，将对特朗普连任构成威胁。

　　显然，油价对特朗普来说是一个需要进行仔细计算的问题。“特朗普既希望为消费者提供低价格，又要避免过低的油价让美国页岩油公司破产。”法拉克沙锡说道。

　　到底多少是特朗普的理想价位呢？法拉克沙锡指出，致密油与页岩油的特殊性在于，由于产量在短短16到18个月后就会急剧下降，生产商需要不断钻探以维持产量。当前，美国有很多开钻但尚未完工的井，只需要压裂即可，压裂作业的平均成本为25美元/桶（WTI价格）。

　　“这意味着要使美国页岩油产量不致下降，WTI价格必须达到这一价位。要让页岩生产商继续钻探，则需要更高的水平。”法拉克沙锡说，“因此，我们的假设是特朗普的理想价格约为40-45美元/桶（WTI价格）。”