瑞达期货：沪铝低开低走 库存延续增长

内外走势：周一LME铝下探回升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1547美元/吨，日跌1.90%。沪铝主力2005合约低开低走，日内最高11700元/吨，最低11275元/吨，收盘11345元/吨，较上一交易日收盘价跌5.42%；成交量14.36万手，日增25928手；持仓14.18万手，日减411手。基差扩大至-125元/吨；沪铝2005-2006月价差扩大至-50元/吨。

　　市场焦点：(1)美国总统特朗普宣布华盛顿州为新冠肺炎疫情“重大灾区”，并命令联邦政府向该州各级政府提供援助。(2)23日，国内电解铝库存增至166.4万吨，较上周四增加1.7万吨，库存延续增长，不过增幅放缓。

　　现货分析：3月23日SMM现货A00铝报11200-11240元/吨，均价11220元/吨，日跌570元/吨。SMM报道，因铝价大跌，下游今日接货意愿较为明显，但贸易商出货不多，因而实际成交亦较为一般。华东今日整体成交较差。

　　仓单库存：周一沪铝仓单合计287706吨，日增8663吨；3月20日，LME铝库存为1069925吨，日增60825吨。截止3月20日当周，上期所沪铝库存报533994吨，周增14452吨，连增11周。

　　主力持仓：沪铝主力2005合约前20名多头持仓91647手，日增2176手，空头持仓99746手，日减2711手，净空持仓8099手，日减4887手，多增空减，净空减少。

　　行情研判：3月23日沪铝主力2005低开低走。全球疫情仍持续扩散，美国确诊人数突破3万，全球经济面临衰退，市场恐慌情绪蔓延；同时国内电解铝市场仍呈现供应过剩局面，沪铝库存延续累增，已连增11周，对铝价压力较大。不过全球持续释放流动性，应对疫情的政策持续加码；同时中国疫情好转，企业陆续复工复产，下游需求将逐渐得到改善，铝棒库存缓慢回落，连降3周，利于铝价企稳。现货方面，因铝价大跌，下游今日接货意愿较为明显，但贸易商出货不多，因而实际成交亦较为一般，华东今日整体成交较差。技术上，沪铝主力2005合约放量减仓，日线MACD绿柱增量，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2005合约可背靠11600元/吨附近轻仓做空，止损位11700元/吨。