恐慌情绪蔓延 国内多个商品期货跌停

近期，受新冠疫情在全球快速蔓延、原油价格战等因素影响，国际金融市场波动剧烈。3月19日，在隔夜外盘继续大幅下跌的影响下，国内商品期货市场大面积下行，有色金属和能源化工板块领跌，其中铜、锡、苯乙烯、PTA、乙二醇、棉花、棉纱等7个品种主力合约跌停。当日，沪深两市大幅波动，上证指数盘中一度跌幅超过3%，创出13个月来新低，不过之后振荡回升，终盘收跌0.98%。

   有分析人士表示，近期国际市场的剧烈波动主要是受市场流动性紧张的影响。鉴于当前疫情仍在全球蔓延，原油市场没有实质性利多消息，市场大概率会在低位运行一段时间。

   “正是从前段时间俄罗斯拒绝原油减产而暴发的价格战开始，美国实际利率不断攀升，导致原油的资产配置模型发生变化，最终造成美国股票不断被抛售。”国泰君安期货研究员张弛说。

   据他介绍，在美国股票市场，一直都有通过抵押债券购入股票的操作模式。随着实际利率的不断攀升，资产不断被抛售，市场流动性因此出现了问题。

   “这与2015年A股市场异常波动的情况非常类似。在第一波下跌中，部分在股票中亏损的企业或投资者开始出售资产还债，但这样的操作很快抽干了市场的流动性，使得无人接盘，进而导致股市进一步下跌。”张弛说，近期美国股市多次出现熔断情况，与市场流动性缺乏也有一定关系。正是因为如此，部分投资者不得不把目光投向其他国家市场，希望通过售出在他国的资产来获得流动性，用于还债。近期有色金属和农产品跟随性大跌，也有这个因素在内。

   据期货日报记者了解，昨日，除上述7个品种跌停外，铝、锌、燃料油、沥青期货主力合约跌幅均超过5%。

   那么，这样的行情会持续多长时间？弘业期货金融研究院认为，期货品种集体跌停的情况预计短期内不会再度出现，但考虑到疫情导致的全球流动性紧张和偏弱的供需面无法快速改善，加之海外疫情正处于暴发期，大宗商品的整体弱势行情不会很快反转。

   “近期商品和金融齐跌，主要源于疫情蔓延下全球经济的进一步放缓。另外，沙特与俄罗斯的石油价格战导致全球资本市场流动性紧张和社会恐慌。虽然近期市场上悲观情绪没有减弱，但部分品种已远低于自身价值区间。”弘业期货研究院建议，持有仓位的投资者要紧盯疫情发展形势和国际原油市场动态，做好现金管理，以应对未来的不确定性。

   银河期货研究所宏观研究员杨一平对此表示认同。“单纯从商品市场和金融市场看，由于各品种的国际化程度不一，与国际市场联动性不强、有中国特色的品种会表现出一定的抗跌性，或者说会率先企稳。”他说。

   在杨一平看来，中国在抗击疫情中取得的成绩有目共睹，因此中国经济也有望首先企稳，“当然，这还需要宏观政策的逆周期调节来配合”。