沥青 净空头寸大增

上周，国际原油期货开启“断崖式”下跌行情。利空传导不但令国内原油期货跟随下跌，还拖累下游沥青期货同步回落。在空头力量大增而多头信心不足的背景下，沥青2006合约呈现加剧下行态势，周度累计跌幅达25%，空头获利丰厚。

   近一周以来，沥青期货2006合约呈现成交量和持仓量大幅增加的态势。其中，多空前20名席位合计数量也明显回升。交易所持仓数据显示，多头持仓量从3月6日的209359手大幅增加至3月13日的240097手，累计增加30738手；空头持仓量从3月6日的262708手大幅增加至3月13日的311537手，累计增加48829手。由于全球疫情扩散叠加产油国产能释放，导致原油价格崩塌，这令沥青空头氛围浓厚，净空头寸显著回升。可以看到，沥青期货2006合约由3月6日的净空头寸53349手大幅增加至3月13日的净空头寸71440手，净增18091手，增幅达33.91%。

   就3月13日来看，随着原油超跌反弹行情展开，沥青2006合约也同步止跌回升，空头获利了结迹象显著。可以看到，前20名席位呈现多空双方均减持的景象，只是空头减持数量超过多头。其中，多头累计减持15816手，空头累计减持18831手。

   具体来看，多头前20名席位中，减持的席位有13家，增持的席位有7家。在减持席位中，方正中期期货席位和浙商期货席位减持数量居前，分别大幅减少4370手和4020手。同时，银河期货席位、东证期货席位、国投安信期货席位、新湖期货席位、徽商期货席位、五矿经易期货席位、申银万国期货席位、东方财富期货席位、华泰期货席位和华安期货席位减持数量也较为明显，分别减少1640手、879手、709手、511手、2764手、581手、653手、1506手、2489手和924手。在增持席位中，永安期货席位增持数量居前，大幅增加2232手。同时，中信期货席位、国泰君安期货席位、一德期货席位、中信建投期货席位、瑞达期货席位和广发期货席位增持数量也较为明显，分别增加466手、209手、841手、321手、399手和822手。

   空头前20名席位中，减持的席位有13家，增持的席位有7家。在减持席位中，浙商期货席位、中信期货席位和海通期货席位减持数量居前，分别减少6279手、4538手和4713手。同时，永安期货席位、华泰期货席位、盛达期货席位、南华期货席位、东证期货席位、方正中期期货席位、五矿经易期货席位和国海良时期货席位减持数量也较为明显，分别减少2257手、3710手、2102手、963手、3025手、1313手、1208手和1239手。在增持方面，宝城期货席位增持数量居前，大幅增加8222手。同时，银河期货席位、中粮期货席位、混沌天成期货席位和徽商期货席位增持数量也较为明显，分别增加3053手、382手、275手和458手。

   通过上周五多空持仓增减对比发现，多空谨慎情绪较浓，部分席位多空头寸均明显减持。由于过去一周空头获利丰厚，空翻多现象出现，以永安期货和中信期货表现抢眼。由于上周五前20名席位空头减持数量超过多头，预计本周初，沥青2006合约存在超跌反弹的动力。不过，处在净空头寸稳步回升的趋势下，沥青2006合约中期下行压力依然较大。

                                       （作者单位：宝城期货）