格林大华：鸡蛋供大于求矛盾突出 现货易跌难涨

多空逻辑：

　　利多因素：产销贸易不畅，供货量不足。备注：已经逐渐缓解。

　　利空因素：在产蛋鸡存栏量较高，随着运输压力缓解，供大于求矛盾将逐渐体现，且餐饮消费将是恢复最晚行业，弱化鸡蛋需求。

　　操作建议：持有近月及05合约空单，并逢低逐步止盈或回撤止盈。

　　风险提示：境外新冠疫情蔓延升级，引发市场恐慌情绪；淘汰鸡屠宰场；3月复工拐点，行情波动或有反复，交易勿追涨杀跌。

　　 Part1上期复盘

　　1.1观点回顾

　　2月2日直播：行情反转节点：07之后合约存在底部做多机会。空间换时间，近期跌幅越多，越利多远月；

　　操作建议：单边持有近月空单(5日、6日鸡蛋早评已建议止盈减半、离场)；套利空近多远。远月布局多单，建议08合约。由于突发行情波动剧烈，建议轻仓参与，注意行情振幅

　　2月7日周报：轻视现货蛋价，聚焦远月合约。操作建议：逢低分批布局多单，以07、08、09合约为主，考虑合约强弱属性，建议08月份。

　　2月10日周报：继续保持近弱远强格局，本周远月(07、08、09)仍然偏强走势。操作建议：继续持有远月合约，未建仓投资者，逢低分批买进。

　　2月16日周报：继续保持近弱远强格局，本周远月(07、08、09)仍然偏强走势。操作建议：继续持有远月合约(07、08、09)，未建仓投资者，逢低分批买进。

　　2月22日周报《鸡蛋现货反弹，恐难持续》：操作建议：远月多单止盈，关注近月及05合约做空机会。

　　2月4日月报《近弱远强，未来存栏下降概率大》：现货蛋价低位运行概率较大，预计区间2-2.7元/斤。操作建议：逢低布局远月多单为主，推荐08、09合约。

　　1.2盘面回顾

　　2月3日-2月28日：鸡蛋04合约下跌314点；鸡蛋05合约下跌173点；08合约上涨191点；09合约上涨183点；期价走势近弱远强。

　　鸡蛋05合约走势图

　　数据来源：博易大师、格林大华期货

　　鸡蛋08合约走势图

　　数据来源：博易大师、格林大华期货

　　1.3复盘对比

　　期货：综观点回顾及盘面回顾，2月格林大华鸡蛋报告中近强远弱，做多远月多单建议与行情走势相符。且在鸡蛋周报、日报中高位止盈远月多单；而后高位做空近月及05合约。

　　现货：2月报告判断蛋价继续保持低位运行，区间2-2.7元/斤，并关注疫情拐点及复工情况。2月份是疫情高发和好转时期，在好转阶段，百姓消费先恢复于运输，造成需求大于供货量的局面，呈现蛋价上涨的假象，导致现货涨至3元左右，格林大华周报2月23日分析现货上涨假象难以持续，沽空近月及05合约，2月第四周期现同跌。

　　 Part2本期分析

　　2.1行情预判

　　远月走强逻辑基于现货价格较低，养殖户亏损严重且缺乏补栏信心，并且在复工后积极淘汰老鸡，导致存栏量大幅锐减，利好远月走强。目前蛋价并没有呈现持续低迷的状态，远月走强逻辑存在一定变数，假如3月份，现货再次回落并延续偏弱运行，远月仍有做多机会。

　　3月蛋价上涨缺乏持续性，主要原因是产区需求端仍然受疫情影响，尤其是餐饮消费，将是疫情过后恢复最晚行情。同时，随着运输逐渐缓解，产区供应释放后，供大于求矛盾将体现，蛋价突破3元存在较大难度。

　　2.2多空逻辑

　　利多因素：产销贸易不畅，供货量不足。备注：已经逐渐缓解。

　　利空因素：在产蛋鸡存栏量较高，随着运输压力缓解，供大于求矛盾将逐渐体现，且餐饮消费将是恢复最晚行业，弱化鸡蛋需求。

　　数据来源：芝华数据、禽病网、博易大师，格林大华期货

　　 Part3风险提示

　　境外新冠疫情蔓延升级，引发市场恐慌情绪；淘汰鸡屠宰场；3月复工拐点，行情波动或有反复，交易勿追涨杀跌。