本周股指大幅振荡，周一受外围拖累大幅下跌，周二强劲反弹，但周三再度振荡回落，没能回补周一缺口。周三收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-1.33%、-1.23%、-1.51%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-1.73%、-1.46%、-1.71%，对应升贴水分别为-27.03点、-6.76点、-64.53点。三大期指表现明显弱于现货指数，这是春节以来较少出现的情况，IF和IC贴水也到达较高水平，IH相对好一些，但市场情绪也偏谨慎。 周三期指全面减仓，其中IF减仓4187手，IH减仓3149手，IC减仓11566手，如果配合收盘下跌的情况，可以说明主动压力不算很强，下跌空间暂时不会太大。从分时图看，IF和IH早盘减仓横盘，午后加仓下跌，IC早盘减仓下跌，午后加仓下跌，显示多头信心略有不足，而空头压制有所增强。站在中线看，又显得比较迷茫，IF和IH总持仓处于高位，虽然上周五个交易日有四天减仓，但是上周四和本周一、周二的加仓力度较大，导致总持仓仍维持高位，周三的减仓力度不算大，因此IF和IH仍处于多空博弈的状态；IC上周多数时间都是减仓趋势，但本周同样迎来两天增仓收复失地，只是周三再度减仓的力度偏大，说明资金信心更显不足。 分析周三交易所公布的前20席位合并持仓数据可知，IF多头增仓541手，空头仅增仓4手，IH多头减仓2538手接近空头减仓2660手，IC多头减仓1675手远小于空头减仓6150手，从多空减仓力度看，多头还是占优，这与净持仓头寸的变化是一致的。IF净空从13940手下降到12180手，IH净空从5270手下降到5130手，IC净空从18041手下降到15125手，不过从绝对数看，三大期指目前净空头寸回到近几个月来中等略偏高的水平，尤其是周二市场反弹净空却大幅增加存在隐忧。 主力席位数据分析，IF合约的亮点是国泰君安、海通减空加多，但广发、永安和兴证则是减多加空，彰显投资者分歧较大；IH合约则出现中信和国泰君安减多力度较大；IC合约的看点是排名前两位的席位多空减仓都超过1000手，资金离场明显，另外，海通大幅减多加空，但是安粮席位加多1904手和一德席位加多819手较引人关注。
综合分析，期指减仓下跌，显示做空动能不足，这从净持仓改善和主力席位空头较大的减仓力度可得到验证。不过不少多头席位也明显减仓同样暗示多头信心不足。因此，市场或继续维持宽幅振荡行情，中期走势亦不明朗。 （作者单位：中信期货） | 
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