交易员复盘油价下跌心路：不惧黑天鹅 以利再战

交易员复盘油价下跌心路： 不惧黑天鹅 以利再战

　　作者： 黄思瑜

　　“因为对OPEC+（欧佩克+）会议抱有比较高的期待，所以就在3月6日提前进行了净多头寸布局，谁知道踩坑了。”有着十余年原油期货交易经验的杰克（化名）对第一财经记者说，与绝大多数人一样，没想到会谈崩。

　　OPEC+减产预期落空带来的最直接后果就是油价暴跌，这在3月9日表现得尤为明显，外盘原油期货单日最大跌幅超30%，内盘INE原油期货一字跌停。3月10日，外盘翻红，内盘继续跌停。

　　遭遇不利，失望之后，经验告诉杰克要进行风险评估，确定在可承受范围之内后，开始沉着应对，也就是在3月9日和3月10日以最早的时间挂单卖出，9日无果后，10日在集合竞价之时全部卖掉了。

　　“现在调整心态，等待下次机会。”杰克自称运气不错，市场中仓位比较重的交易员，心情相对会不安些。

　　杰克告诉记者，历史上，类似这次国际油价的跌法要追溯到1991年，这次的经历可以提高心理承受力，以后的交易也会更加成熟，风险控制能力会更强，“既然遇到了，就从黑天鹅事件中汲取养分，捕捉后面的机会”。

　　由期望转失望

　　杰克是2004年就开始涉入原油领域，有着十余年的实战操盘经验，自称“基本上市场上所有的原油交易工具都做过”。

　　洞悉消息面动向，把握投资机会。3月6日的OPEC+会议备受各方关注，作为原油期货的交易者，杰克也是紧盯动态消息，并对这次会议充满了期待，“在3月6日提前布局，净头寸是多单”。

　　据第一财经记者了解，石油输出国组织（简称“欧佩克”，OPEC）在2016年11月达成减产协议，随后与俄罗斯等非OPEC产油国达成了全球石油减产协议，于是就出现了OPEC+这个概念。原有的减产协议将于今年3月31日到期，所以市场对这次会议存有三方面期待，第一，减产协议至少延期到今年年底；第二，在原有减产协议的基础上，OPEC+减产150万桶/天；第三，在减产150万桶/天的基础上，沙特再单独减产60万桶/天，合计减产210万桶/天。

　　但OPEC+会议最终的谈判结果是，上述三大期待一个都没有达成。“会议从下午3：00开，外盘开盘以后就出现下跌，根据实时传来的现场新闻，会议应该是遇到了极大的困难，最终谈崩的消息是到晚上12点左右传出来的，所以随着这些不利的信息传来的时候，整个油价都持续走低，这对交易员的心理肯定是不利的。”杰克回想当时的情景称。

　　他同时说，近期国内也恰好因疫情停止夜盘交易，所以国内的投资者没有一个及时处理的渠道，这也更加凸显了夜盘对于国际化品种的重要性，不过停止夜盘是一个事关所有人生命安全的举措，需要统一周全安排，也可以理解。

　　OPEC减产联盟意外裂破，让以沙特为首的产油国开启报复性的自由增产模式，且沙特阿美大幅下调4月销往各区的原油现货价格。

　　据报道，周一沙特阿拉伯称将其4月份原油日产量增加至1000万桶以上。沙特阿拉伯周一发布的4月份官方销售价显示，沙特阿拉伯大幅度下调4月份向全球供应的原油官方销售价，除了向亚洲合同客户供应的特轻质原油高于基准原油价格外，向全球供应的沙特阿拉伯各类原油都低于基准原油价格。作为回应，周一俄罗斯财政部称，俄罗斯能够承受石油价格在6年~10年内维持在25美元/桶~30美元/桶的水平，国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价的情况下动用。

　　沙特打响原油价格战之举，叠加全球疫情带来的经济和需求不确定性，国内外原油期货暴跌。3月9日，国际油价进一步下跌至四年来最低价位，单日百分比跌幅为1991年1月份海湾战争以来最大。布伦特原油期货主力合约收于34.36美元/桶，跌幅24.1%；美原油期货主力收于31.13美元/桶，跌幅24.6%；INE原油期货主力合约跌停，报338.1元/桶，下跌6.01%。

　　在黑天鹅事件中汲取养分

　　在评估风险可控之后，需要尽早解决的就是将仓位清空。

　　杰克说，3月9日开盘之前就挂了卖单，但是没有成交，3月10日力所能及在最早的时间挂好卖单，8点55分之前就把单子填好了，然后按照时间优先顺序，在集合竞价的时候全部出掉了。

　　“运气不错都走掉了，现在才有心情接受采访。”杰克说着笑了起来。

　　3月10日，外盘原油期货开始翻红，但是国内的INE原油期货主力合约仍旧跌停，报307.6元/桶，下跌9.02%。目前INE原油期货主力合约连续两日跌停。

　　根据上期所的风险控制管理细则，INE原油期货第一日的停板幅度为6%，保证金为7%；第一日出现停板，第二日的停板幅度为9%，保证金为7%；若第二日出现停板，第三日的停板幅度为11%，保证金为13%，若第二日未出现停板，第三日停板幅度和保证金均恢复到正常水平。

　　而且，据第一财经记者了解，若INE原油期货连续三个交易日跌停，则交易所方面会采取相关措施管控，比如通过限制出金、限制开仓以及提高保证金等政策控制风险。

　　杰克也说，若连续三日跌停，那么投资者的风险较大，不过若外盘涨得比较好，3月11日INE原油期货可能不会跌停。

　　将投资原油期货作为一门手艺的杰克称，近期会先缓一缓，观察下市场情绪的宣泄，“我觉得可能等个二次探底，布伦特油价在30美元/桶以下还是有做多的机会”。

　　“有不少新的资金想进来，准备抄底原油期货。这几天有接触过一些客户。”杰克对记者说。