当前苹果的基本面研判及主要风险点

来源：一德菁英汇

　　今日苹果(7252, 247.00, 3.53%)大涨逾3%，原因为何？同时受疫情影响、物流不畅、出库存压、冬季偏暖、资金流入等因素影响，未来是否会出现迅速回升状态？


　　带着这些疑问，我们采访了一德期货生鲜品事业部分析师王博：

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　　Q：今日苹果行情异动明显，出现了逾3%的涨幅，原因何在？

　　王博：今天行情异动主要受资金面影响，疫情得到明显控制，交通管制逐渐放开，资金比较简单，在通胀的影响下出现了今日大涨的行情。从技术角度看，回补了节后大跌的缺口。

　　Q：今年冬季偏暖引发了市场对倒春寒的担忧，是否会对苹果的产量造成影响？

　　王博：虽然今年冬季比较暖和，但春节前后山东陕西等苹果产区也下了几次雪，出现倒春寒的可能性比较低，而且一般都会在3月底到4月之间才会有，所以现在下结论还为时尚早。

　　Q：如果天气出现异常变化，苹果市场能否迎来结构性机会？

　　王博：假如出现天气异常情况，最主要的还是影响新季合约，虽然可能07之前合约会有一定反应，但对于近月合约影响有限，对新季合约可能会有一个机会，这个还是值得关注的。

　　Q：当前受疫情影响，物流不畅，出库存在压力，苹果有价无市，近期是否延续弱势？

　　王博：受疫情影响，前期基本从产区运不出货，但随着疫情得到有效控制，现在虽然还有一定限制，但货源的供应还是可以保证的，但目前市场上砂糖桔等替代水果的到货量相比往年大很多，而且质量和价格都比较低，而且这类应季水果都不耐储存，面对销售困难时将会继续降价出售，据说市场上的砂糖桔还可以买一个月，这将对苹果的销售产生重大的冲击。从现货角度看，将继续延续弱势。

　　Q：高库存叠加销售时间缩短，是否使苹果未来大涨较为困难？

　　王博：今年的库存结构不健康，果农货占比超过客商货，且果农抗风险能力明显较客商要低，在疫情影响下，且替代品砂糖桔货源充足，价格低廉。果农集中出库的时间点在五一之前，后续苹果现货销售难度非常大，而且果农为了回拢资金，不会考虑太多，后期降价出售的可能性很大。期货上虽然基本会遵从基本面运行，但也不排除受资金面的影响，资金考虑问题还是比较简单的，疫情结束，欣欣向荣，不排除拉涨一波在跌下来的可能。

　　Q：考虑疫情或难以长期持续，未来是否会出现迅速回升状态？

　　王博：除湖北武汉外，各地疫情基本都稳定住了，复工都在逐渐开始，这样后面货源运输上将不会有限制，各地的市场也将开放，但需求受疫情有所限制，且部分人近一个月是没有收入的，想要需求好转至少还要一个月的时间，从供应上来看，上面说过替代水果砂糖桔等量比较大，价格也低廉，相比较苹果竞争力明显不足，销量有限，后期随着果农货大量出库，将会导致市场上供大于求，现货价格难有回升状态。

　　Q：年后，AP2005持仓量呈持续放大的态势，今日放量大涨，资金能否持续流入，开启一波上涨节奏？

　　王博：大家可以回想一下1910合约在9月份时的表现，当时大家都看涨，结果受资金影响先下跌了1000个点，后面的结果确实是涨了，但中间太多的人没有抗住而被收割，这个不得不让我们值得深思。现货情况基本不变，但期货现货不排除短时间内脱钩的情况，后续还是应该着重关注一下资金动向，才能决定是否开启上涨节奏。

　　Q：后续苹果价格如何运行？在操作上有什么建议呢？

　　王博：从现货角度来看，苹果库存高，受疫情影响销售时间缩短，替代水果量大，价格低，这些因素都将导致后面苹果现货价格难有起色，承压下跌的可能性很大。从期货角度来看，市场现在基本一直看空，资金面考虑问题比较简单，在疫情好转，商品通胀的条件下，不排除先拉涨一波，在继续下跌的可能，所以目前建议交易者应关注一致性风险，及时止损止盈，控制好仓位，有效降低风险。