中信期货：疫情叠加高库存 苹果价格堪忧

　一、近期苹果(7019, 14.00, 0.20%)期货走势回顾

　　1、节前高库存，去库存缓慢，苹果主力合约持续下跌。

　　2、节后，市场预期疫情将使得苹果去库存速度雪上加霜，期货价格大跌。

　　数据来源：文华财经

　　交割情况

　　1、上市满2年，交割量明显不足。

　　2、本年度苹果交割价格逐渐下降。

　　数据来源：郑州商品交易所

　　二、19/20年度苹果供需分析

　　我们预计2019/20年度，中国苹果产量创新高，主要原因有：1、种植面积继续增加，新树挂果量增加；2、受倒春寒影响，18/19年为小年，19/20年树体营养丰富，整体套袋量大，虽然山东干旱，但大部分可以浇水，且后期有降雨，产量低于17年，比18年小增。全国同比17年小幅增产，比18年大幅增产。

　　数据来源：卓创咨讯 中信期货

　　注：19-20年数据为中信期货预测

　　苹果收购价比较

　　数据来源：中国果品流通协会 中信期货

　　苹果库存创历史新高

　　数据来源：卓创资讯 中信期货

　　现货持续疲弱

　　1、本年度苹果现货持续疲弱。

　　2、受疫情影响，近期有加速下跌趋势。

　　数据来源：卓创资讯 中信期货

　　三、后市展望

　　1、库存同比大增，疫情使得消费骤降。

　　2、果农存货多，或出现集中抛售。

　　3、其他水果也因疫情价格大降，压制苹果。

　　4、疫情预计会持续一段时间，苹果可销售时间不多。

　　综上，苹果现货价格有继续大跌可能，期货短期亦偏弱运行。

　　中信期货 高旺