玉米 阶段性供给偏紧

近期受新冠肺炎疫情影响，多地区严控物流流通，导致玉米产区上量速度同比偏慢，玉米市场出现阶段性供给偏紧。而防疫物资酒精市场消费需求旺盛，玉米酒精企业拿货意愿强烈进一步加剧了供需不平衡。短期内供给问题难以解决或继续支撑玉米价格走强。

东北玉米外运困难

疫情期间，为了减少病毒的传播，城市间交通运输管控趋严，造成东北产区玉米外运困难。近期，东北为了减少人员车辆流通，农村间也开始封路，使得基层农户手中余粮无法流入市场。据国家粮油信息中心估计，截至1月底，东北三省一区玉米农户售粮进度为52%，同比慢了8个百分点，相比5年平均进度慢11个百分点；华北地区农户售粮进度为50%，同比慢2个百分点，比5年平均进度慢2个百分点。由于玉米原粮上量不足，东北深加工企业以消耗自身库存为主，而外省企业节前备货不足，纷纷提价拿货。

截至2月7日，我国北方锦州集港价格为1930—1940元/吨，周度环比增加10元/吨；物流受阻，基层短期难以上量，产区玉米价格继续攀升；南方各个销区在库存偏低，叠加产区玉米南运困难，港口玉米价格大幅上涨，广东港口散船玉米价格为2090元/吨，周度环比增加60元/吨；山东深加工企业玉米收购价2008元/吨，较上周大幅上涨58元/吨。

销区库存加速消耗

玉米产区供给不足，销区玉米库存加速消耗。布瑞克数据显示，截至1月13日，北方港口玉米总库存为221.7万吨，周度环比增幅10.8%，相比去年同期减少41.18%；广东港口玉米库存量为25万吨，周环比减幅35.57%%，同比减少95.01%。新冠肺炎疫情形式依然严峻，多地封城封路造成物流运输受阻，基层上量不畅，产区玉米南运受阻，导致南方港口库存继续下降。整体上，我国南北港口玉米库存仍位于低位，供应面趋紧将继续提供市场支撑。

酒精需求旺盛

春节期间大多数玉米酒精工厂保持正常生产。75%酒精作为重要的防疫物资，为了保证充足的市场供应，除了部分酒精企业的行政、销售、采购人员等延后上班外，生产环节的一线工人加班加点全力保持消毒酒精的生产。

由于疫情刺激了酒精需求量，国内酒精出厂价格攀升。山东、吉林玉米酒精主流报价4950—5100元/吨，较上周环比增加150元/吨，酒精行业利润回升；黑龙江酒精企业理论盈利为127元/吨，吉林酒精企业理论盈利为72.67元/吨。酒精企业利润扩大，使得酒精企业开工率维持高位。

国内玉米市场节前企业备货积极性普遍不高，多数企业库存维持在正常水平，节后企业消耗自身库存加快，产区玉米上量不顺造成玉米供给偏紧，深加工企业提价拿货刺激玉米价格上涨。不过，考虑到国家开始投放，总体玉米成交情况尚可，可有效缓解地方供给紧张的局面，加上国空政策陆续出台要求地方不可封城封路阻碍粮食运输，同时未来随着疫情逐渐被控制，市场将回归至基本面。一旦农户集中开始售粮，中期玉米价格将面临回调。

                                  （作者单位：前海期货）