最新！美国农业部2月份报告解读来了

　北京时间2020年2月12日凌晨，美国农业部公布2月份美国和全球谷物和油籽供需报告。要点如下：

　　大豆(4160, -11.00, -0.26%)：数据中性偏多。本月美豆数据调整有限，中国进口上调300万吨提振美豆出口上调，其它供需数据未做调整，美豆库存相应下调至4.25亿蒲，低于平均预期的4.48亿蒲。巴西大豆产量上调200万吨，全球库存上调220万吨，高于平均预期。美豆油产量下调，出口上调而生物柴油用需求大幅下调，年终库存上调。

　　玉米(1927, 2.00, 0.10%)：数据中性偏空。美国玉米数据调整有限，出口下调被乙醇用需求上调抵消，美玉米年终库存未做调整，高于平均预期。全球产量上调，库存仅略下调。

　　小麦：数据调整中性偏多。美麦出口上调创三年高点，年终库存相应下调，低于平均预期，创五年低点。全球库存略下调，但仍为历史纪录水平。

　　银河点评

　　本月USDA报告结果和预期及往年同期报告基本一致，数据调整相对有限。因预期中国进口增加，美豆出口上调而年终库存相应下调。但自1月中旬以来，中国采购美豆数量低迷。与此同时，在中国当前新冠肺疫影响下，未来需求及进口前景不确定性较大。因此，在中国需求前景不确定及南美丰产季节性供应双重压力下，美豆短期上行仍有压力。昨晚USDA报告后美豆小幅冲高后再次回落，短线继续振荡筑底。本月USAD报告后市场将聚焦南美收割进度、中国进口需求以及下旬USDA年度农产品展望论坛对新年度美豆种植面积的预测。在去年美豆面积大幅减少后，市场预期今年面积会恢复性增加。

　　美国农业部2月份供需报告  

　　油籽：本月美国2019/2020年度美豆供需数据调整包括出口量上调而年终库存下调。本月预测美豆出口量为18.25亿蒲，较上月预测增5000万蒲，部分地反映了中国进口量的增加（中国进口上调300万吨，达到8800万吨）。压榨量未做调整情况下，出口上调导致本月美豆压榨量下调5000万蒲，降至4.25亿蒲，低于平均预期的4.48亿蒲。

　　本月预测美豆2019/2020年度农场年度平均价格为8.75美元/蒲，较上月预测下调25美分/蒲，反映出截至目前的现货价格行情。预测豆油价格下调0.5美分/蒲，降至33.5美分/磅。预测豆粕(2655, 2.00, 0.08%)价格仍维持在305美元/短吨。

　　本月全球2019/2020年度油籽供需预测包括：产量、贸易量和库存相比上月预测上调。由于大豆、葵花籽和棉籽产量预测上调，本月全球油籽产量预测上调220万吨，达到5.768亿吨。棕榈(5684, -76.00, -1.32%)仁产量下调起到部分抵消作用。巴西大豆产量预测上调200万吨，达到1.25亿吨的纪录新高。马托格罗索天气良好以及南部和东北部产区降雨改善提振产量上调。亩产上调提振乌克兰葵花籽产量预测上调。基于截至目前的产量预测及过去一年的干旱天气，马来西亚和印尼棕榈仁和棕榈油产量预测均下调。

　　全球2019/2020年度油籽出口量上调，其中主要是大豆贸易量上调240万吨。中国大豆进口量上调300万吨，达到8800万吨，反映出中国国内压榨量的增加。巴西和中国库存上调提振全球大豆年终库存上调220万吨，达到9890万吨，高于平均预期的9740万吨，为历史次高水平。

　　粗粮：本月美国2019/2020年度玉米供需数据调整有限，出口量和乙醇用需求量进行了相互抵消的调整。出口量下调5000万蒲，反映出截至1月份以来装船进度缓慢的情况，而基于谷物加工报告、截至12月份的产品产量数据以及美国能源信息署的周度乙醇产量数据，本月乙醇生产用玉米需求量上调5000万蒲。在其它需求数据未调整情况下，本月美国玉米年终库存未做调整，预测仍为18.92亿蒲，高于平均预期的18.41亿蒲。

　　本月全球2019/2020年度粗粮产量预测上调90万吨，达到14.027亿吨。除美国以外国家粗粮预测包括产量和消费量上调而库存下调。全球玉米产量预测上调80万吨，其中南非、摩尔多瓦和乌克兰产量上调抵消越南产量的下调。南非玉米产量上调，因1月期间的及时降雨天气提振产量预期。

　　全球2019/2020年度玉米贸易数据调整包括：南非、乌克兰和欧盟出口上调而美国出口下调。土耳其和巴西玉米进口量上调，后者进口上调反映出南部地区牲畜产区装船量大于预期的状况。除美国以外国家玉米年终库存下调，主要反映出越南、巴西、巴拉圭和欧盟库存的减少。本月预测全球玉米年终库存为2.968亿吨，较上月预测减100万吨，略低于平均预期的2.972亿吨。

　　小麦：本月美国2019/2020年度小麦供需预测包括：供应稳定、出口上调而年终库存下调。本月供需数据唯一的调整是出口上调2500万蒲，反映出美国在国际市场竞争力的增强。年终库存相应下调2500万蒲，降至9.4亿蒲，为五年低点，低于平均预期的9.52亿蒲。

　　初始库存和产量调整相互抵消，本月预测全球小麦供应量略下调。全球出口量上调180万吨，其中装船进度快及价格竞争力强提振欧盟出口上调100万吨。出口进度快也提振哈萨克斯坦出口量上调80万吨。美麦出口上调70万吨，为过去三年最高水平。但加拿大和巴基斯坦小麦出口分别下调50万和30万吨。全球进口量上调190万吨，其中中国进口上调80万吨，土耳其进口上调70万吨，均基于截至目前的进口进度强劲。另外，基于截至目前的出口数据，一些国家特别是巴基斯坦的贸易、消费和年终库存历史数据也进行了一些调整。全球2019/2020年度小麦消费量和库存量均略下调。其中库存略下调10万吨，降至2.88亿吨，仍为历史纪录水平。（作者单位：银河期货）