PTA：下游需求迟滞 PTA被动降负、降价

导语：春节期间受突发性公共卫生事件影响，各地企业假期均有延长，尤其是下游聚酯企业多推迟至2月17日之后陆续重启，加之多地物流管制影响，下游需求受限，PTA市场亦跟势受损，PTA企业降价降负节奏层出不穷。

　　下游聚酯企业复工再推迟

　　受突发公共卫生事件影响，国内多地春节假期延长，聚酯市场及终端工厂继续推迟复工，本就在春节期间有减停动作的聚酯企业，因为此次事件，加之春节假期中大量的聚酯工厂库存累积，大面积聚酯工厂复工再度推迟，截至2月11日，聚酯行业开工负荷为58.74%，较1月23日下降12.86个百分点。其中涤纶长丝行业开工率下降至60.89%、涤纶短纤（含中空）总开工率降至43.88%、聚酯切片开工率下降至76%附近、聚酯瓶片开工下降至67.17%。

　　表1 2020年聚酯企业春节前后检修计划

工厂

涉及产能（万吨/年）

检修时间

预计重启时间

涉及产品

江阴澄高

60

11月初

春节后

聚酯瓶片

江阴三房巷（600370）

40

11月13日开始逐步减产

重启时间未定

长丝、瓶片

浙江天圣

24

11月13日起减产20%

重启时间未定

长丝、切片

无锡华亚

3.5

11月中上旬

重启时间未定

涤纶长丝

洛阳实华

5

11月25日

重启时间未定

涤纶短纤

福建山力

20

12月1日

重启时间未定

涤纶短纤

新凤鸣（603225）

65

12月5日起陆续降负

推迟重启

涤纶长丝

浙江天圣

40

12月11日

重启时间未定

涤纶长丝

宁波大沃

25

12月20日

重启时间未定

涤纶长丝

安吉华逸

18

12月31日

2月10日

长丝、短纤

福建百宏

20

1月1日

预计检修1个月

涤纶长丝

福建锦兴

30

1月2日

已于1月27日附近陆续重启

长丝、短纤

萧山联达

4.5

1月2日

重启时间未定

涤纶长丝

宁波泉迪

25

1月初

重启时间未定

长丝、短纤

浙江天圣

40

1月4日

重启时间未定

涤纶长丝

宿迁海欣

50

1月5日

重启时间未定

涤纶长丝

太仓申久

40

1月8日

推迟重启，计划20万吨/年装置2月15日重启

涤纶长丝

绍兴金鑫

20

1月8日

重启时间未定

涤纶长丝

新凤鸣

30

1月10日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

常熟恒意

18

1月10日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

张家港欣欣

15

1月10日

推迟重启

涤纶长丝

宁波金盛

10

1月10日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

宁波华星

20

1月10日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

宁波卓成

7.2

1月10日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

吴江新民

10

1月10日

重启时间未定

涤纶长丝

萧山一厂

25

1月10日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

绍兴一厂

10

1月10日

推迟重启，具体时间未定

长丝、短纤

福建经纬

25

1月11日

重启时间未定

涤纶长丝

江苏宏泰

25

1月12日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

福建经纬

20

1月13日

2月10日

涤纶短纤

吴江鹰翔

20

1月13日

重启时间未定

涤纶长丝

吴江新民

20

1月13日

重启时间未定

涤纶长丝

扬州富威尔

25

1月15日

推迟重启，具体时间未定

涤纶短纤

福建精联

20

1月15日

重启时间未定

涤纶长丝

宁波大发

22

1月16日

推迟重启，预计2月20日后重启

涤纶短纤

浙江佳宝

40

1月15日

重启时间未定

长丝、切片

萧山一厂

21

1月16日

1月31日

涤纶长丝

萧山一厂

10

1月17日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

江阴常盛

10

1月15日

重启时间未定

涤纶短纤

湖北绿宇

25

1月17日

重启时间未定

切片、短纤

江阴三房巷

40

1月17日

推迟重启，具体时间未定

涤纶短纤

苏州江南

40

1月18日

2月17日

涤纶短纤

江阴华宏

40

1月22日

预计2月12号附近重启

涤纶短纤

浙江尤夫

20

1月20日

重启时间未定

涤纶工业丝

无锡索利得

20

1月18日

预计检修1个月

聚酯切片

无锡华亚

30

1月22日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

萧山一厂

8

1月23日

推迟重启，具体时间未定

涤纶长丝

江阴向阳

13

1月23日

重启时间未定

涤纶短纤

桐乡一厂

126

1月27日陆续减产

重启时间未定

涤纶长丝

江阴三房巷

20

1月28日

重启时间未定

涤纶长丝

仪征化纤

67

1月29日

重启时间未定

短纤、切片、瓶片

安阳化学

15

1月31日

重启时间未定

聚酯瓶片

常州华润

30

1月31日

重启时间未定

聚酯瓶片

潍坊华宝

10

1月31日

2月底

涤纶长丝

金寨新纶

10

2月1日

重启时间未定

短纤、切片

滁州安兴

5

2月1日

重启时间未定

涤纶短纤

浙江天圣

20

2月2日

重启时间未定

涤纶长丝

杭州开氏

40

2月2日

重启时间未定

长丝、切片

东南新材料

30

2月2日

重启时间未定

涤纶长丝

桐昆恒通

40

2月1日

重启时间未定

涤纶长丝

宿迁逸达

20

2月2日

重启时间未定

涤纶短纤

天龙新材料

25

2月2日

重启时间未定

涤纶长丝

太仓振辉

20

2月3日

重启时间未定

涤纶长丝

萧山一厂

50

2月3日

2月底

涤纶长丝

张家港欣欣

15

2月3日

重启时间未定

涤纶长丝

福建百宏

25

2月3日

重启时间未定

涤纶长丝

江苏优彩

4.4

2月4日

重启时间未定

涤纶短纤

福建金纶

20

2月4日

重启时间未定

涤纶短纤

福建金纶

20

2月6日

重启时间未定

涤纶长丝

萧山联达

13.5

2月6日

重启时间未定

涤纶长丝

江苏宝生

7.5

2月7日

重启时间未定

聚酯瓶片

上海远纺

10

2月7日

重启时间未定

聚酯瓶片

华西化纤

11.5

2月9日

重启时间未定

涤纶短纤

张家港欣欣

6

2月10日

重启时间未定

涤纶长丝

仪征化纤

23

2月11日

重启时间未定

涤纶短纤

　　来源：

　　PTA供应端被动降负、减产

　　图1 PTA市场价格与开工率



　　来源：

　　年前PTA开工一直维持高位，1月23日PTA开工率在89.98%，1月底开工率最高达到91.87%，截止2月11日PTA开工率调整为82.33%。但春节假期后PTA装置变动比较明显。供应方面，受企业高库存低需求的影响，从上一周开始陆续有许多PTA企业开始降负。其中，宁波台化120万吨降负荷至8成，三房巷120万吨降至9成、宁波利万70万吨降至9成、恒力石化（600346）4号线降至5成、福海创450万吨负荷降至6成、蓬威石化90万吨降至7成左右等。PTA开工率较节前下降7.15个百分点。从价格来看，截止到2月11日PTA价格为4310元/吨，较年前下降9.07%。加工费也从1月13日的633元下滑至432元，下降了31.75%。这就使的许多本预计2020下半年新装置才会陆续起来，老装置才会慢慢的淘汰，但是目前看的话。一些老旧装置停掉之后，重启就比较困难，实际供需来看，老旧PTA装置因为加工成本压力，被动提前进入停车、降负状态。并且不排除后期仍有企业加入降负行列。

　　图2近期PTA装置变动一览表

企业名称

产能（万吨）

装置变动

恢复计划

佳龙石化

60

2019年8月2日停车检修

待定

扬子石化

35

2019年12月13日停车检修

待定

逸盛大化

225

2019年12月29日检修

2020年1月27日

四川晟达

100

2019年12月29日停车检修

2020年2月18日

福海创

450

2020年1月11日负荷9成、2月9日降负6成

待定

新疆中泰

120

2020年1月3日负荷7成

待定

洛阳石化

32.5

2020年1月17日负荷7成

待定

华彬石化

140

2020年1月27日停车检修

2月27日

宁波逸盛

65

2020年1月30日检修

待定

宁波台化

120

2020年2月1日降负8成

待定

江阴汉邦

70

2020年2月3日

待定

亚东石化

75

2020年2月3日

2020年2月5日

仪征化纤

35

2020年2月5日停车

待定

三房巷

120

2020年2月7日降负至9成

待定

恒力石化4期

250

2020年2月9日降负至5成

待定

蓬威石化

90

2020年2月9日降负至7成

待定

宁波利万

70

2020年2月8日降负至9成

待定

　　来源：

　　目前PTA企业需求和库存压力太大，1月份PTA社会库存高达200万吨高位，即使后期下游聚酯及终端企业开工恢复，也要有段时间消化。更何况本来在2019年底PTA产能的增加就让市场比较担忧，再加上这公共卫生事件影响，后面恢复可能还得需要时间哈。2020年PTA的新增产能高达1610万吨，去除已投产的新疆中泰120万吨及恒力石化四期250万吨，如若装置如期投产PTA仍然还有1240万吨产能投放力度。

　　PTA行情预测：

　　聚酯工厂产品库存大幅堆积，高库存下减停产动作明显，新增减停聚酯装置众多，较多产能推迟重启，需求端折损较多。下游织造部产能下降更为明显，目前PTA现货库存大幅上涨，但中后期聚酯复工及下游订单量仍会促进其涨势，短期来看PTA区间震荡可能性较大，市场当前继续走低的空间相对比较有限。后期需关注下游聚酯以及下游织造环节复工情况。