疫情影响有限 国内麦价不宜“期望”过高

当前国家临储小麦库存量处于历史高位，且质差小麦数量较高，政策调整主导国内麦价走势。预计国家临储小麦周度保持高投放量，且后期拍卖底价面临下调，将对流通市场麦价走势产生冲击。

　　1月份国内北方冬麦区气温偏高，大范围雨雪天气有效增加麦田墒情，对冬小麦安全越冬十分有利；长江中下游和西南地区东部多阴雨寡照天气，不利作物健壮生长，部分低洼农田出现湿渍害。预计2月份，全国大部气温接近常年到偏高，东部地区降水呈南北多、中间少分布，气象条件总体利于农业生产；北方冬麦区大部水热条件良好，对小麦安全越冬有利。

　　疫情制约购销麦价同比下降

　　当前国内传统节假日虽已结束，但新型冠状病毒肺炎大范围发生，阶段性影响产销区小麦市场流通，持粮主体粮源“销售难”与用粮主体“采购难”阶段性并存，国内麦市购销恢复较为缓慢。国内面粉加工企业库存小麦处于低位，但面临补库难度较大，且疫情等因素制约其整体开工情况。

　　2月6日，山东省东营市计划销售市级储备（2016年产）小麦16700吨，全部成交，成交价2330元/吨。国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截至2月上旬，国内小麦价格区间2100～2560元/吨，平均价格2321元/吨；相比之下，2019年同期国内小麦价格区间1760～2700元/吨，平均价格2395元/吨。

　　库存数量高企 仓容仍显不足

　　随着国内小麦收储制度改革的持续推进，近年来国内加大政策性小麦“去库存”以及“降成本”力度。据统计，国家临储小麦（国标三等）拍卖底价自2015年4月28日的2460元/吨，不断下调至目前的2290元/吨，其中2018年1月16日、4月18日累计下调110元/吨；2019年5月21日继续下调60～120元/吨。

　　由于国家临储小麦拍卖底价下调力度与流通市场麦价下跌幅度不一致，加之国内主产区小麦托市收购数量高于国家临储小麦年度成交量，国家临储小麦剩余库存数量趋于增加，不断刷新历史高位。

　　2015～2019年国内主产区小麦托市收购量累计超过9800万吨，其间年度最高托市收购量为2016年的2853万吨，最低托市收购量为2018年235万吨；相比之下，国家临储小麦累计投放量47495.3014万吨，实际成交量2926.6333万吨，其间年度最高成交量为2017年的911.6939万吨，最低成交量为2019年的261.4539万吨。国家临储小麦库存量高企，使得主产区小麦仓容不足，将很大程度上制约2020年小麦托市收购力度。

　　结构矛盾明显 市场购销分化

　　2019年春节后，国内主产区储备小麦阶段性大量轮出，加之国家临储小麦保持周度高投放量，使得流通市场小麦供给压力较大，以粮库为代表的持粮主体相继下调库存小麦市场销售价格，以加快出库进度，但因竞争激烈，市场销售压力较大。面粉加工企业小麦采购议价能力较强，但因下游市场需求疲软等因素制约，面粉企业小麦采购数量以及价格控制较为严格。

　　因国内麦市结构性矛盾较为明显，小麦品质间市场购销呈现分化态势。随着国家临储小麦拍卖底价下调，以及国内主产区2019年产小麦上市临近，麦价下行压力进一步加大。据市场监测，截至2019年5月下旬，江苏泰州泰兴地区陈小麦到厂价2400元/吨，安徽亳州涡阳地区陈小麦到厂价2340～2360元/吨，河南周口夏邑地区陈小麦到厂价2400元/吨，河北保定安新地区陈小麦到厂价2400元/吨，山东菏泽东明地区陈小麦到厂价2440元/吨。

　　下行压力较大 降低价格预期

　　2020年中央一号文件指出，国内各省（自治区、直辖市）2020年粮食播种面积和产量要保持基本稳定，调整完善稻谷、小麦最低收购价政策，稳定农民基本收益。据统计，截至2月上旬，国家临储小麦剩余库存数量为9298万吨，同比增加1572万吨。其中，江苏地区1725万吨，安徽地区2086万吨，河南地区4189万吨，占比达86%。

　　当前国内疫情防控成为关注焦点，疫情对国内小麦市场整体供需格局以及市场行情走势影响有限。国家发展改革委表示，为满足人民群众正常生活物资需求，已指导中粮集团与全国最大的面粉加工企业五得利面粉集团加强上下游合作，全力保障当前形势下国内面粉市场供应。国家将根据疫情防控形势，合理安排政策性小麦销售，保障市场供应。

　　据统计，2019年2月初至2019年5月下旬，主产区2019年产小麦上市，国家临储小麦累计投放量4791.14万吨，实际成交量仅为130.8358万吨，同比下降233.075万吨。其中，江苏地区成交量53.4866万吨，安徽地区成交量36.0381万吨，河南地区成交量29.2936万吨。

　　考虑到当前国内麦市供需格局，预计在拍卖底价未有明显调整的情况下，后期国家临储小麦成交难有明显改观；若要有效实现“去库存”目标，国家临储小麦拍卖底价仍将继续下调，尤其是2014～2016年产小麦。

　　国家临储小麦拍卖政策将很大程度上影响流通市场小麦购销“量价”，政策性粮源与市场粮源之间的竞争将加剧，麦价重心整体仍将下降。建议持粮主体把握库存小麦市场销售时机，降低小麦销售心理价格预期，规避阶段性集中销售所带来的市场价格下行风险。后期密切关注国内疫情动态以及对麦市购销的影响。