人民币衍生品：节后流动性充裕短端掉期回落拖累长端，人手紧缺交投清淡

路透上海2月6日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周明显下移。交易员表示，虽然面临肺炎疫情影响，但央行提前布局天量投放流动性，助稳市场预期，短端流动性全面转松，短端掉期亦跟随回落，随着央行暂时空窗，短端掉期维持在低位。

但交易员也表示，随着14天期逆回购逐渐到期，后续流动性不会一直十分宽松，短端不大可能持续维持在低位，长端掉期周三下探至一个月低点，不过后续下行空间料受限。

当然疫情对经济的负面冲击较大，中国可能不得不进行新一轮宽松，中美利差收窄则会限制长端反弹空间，而目前由于部分机构交易员仍无法到岗，导致市场流动性不足，长端掉期料维持宽幅波动，等待新的指引。

“短端下的时候对长端会有影响，不过长端流动性明显不足，很多交易员还没到岗，”一外资行交易员称。

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称，本来市场已经预期很可能有新一轮宽松，而疫情可能会加剧减息举措，中美利差可能收窄；而中国削减美国商品进口关税，则有利于人民币。

北京时间16:14，境内美元/人民币隔夜期掉期报1.5点，一周期掉期报10点，一个月期报41.8点，一年期报485点，节前收盘四个期限掉期点分别收在9.5点、13点、56点和565点。

中国国务院关税税则委员会周四发布公告，调整对原产于美国的部分进口商品加征关税措施，将调整对原产于美国约750亿美元进口商品的加征关税措施。

尽管中国央行公开市场已连续两日暂停，但银行间市场周四资金仍极为宽松，不少机构面临融出困难，隔夜回购加权利率续跌近19个基点（bp）。由于肺炎疫情还未出现拐点，央行近期维稳态度仍坚定，市场流动性充裕格局料将延续。

人民币兑美元即期周四早盘大涨近400点，至春节以来新高，中间价则跌逾160点至近一个半月新低；交易员表示，肺炎疫情仍是市场关注焦点，不过随着中国不断出台稳经济的举措，市场情绪有所恢复，人民币再度获得提振。另外中国调降美国商品进口关税，也助力稳定市场预期。（完）

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