【中粮视点】乙醇：疫情消毒小包装抢空 对玉米消费支撑有限

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宏观面与基本面的分化

    春节前，国内乙醇市场价格基本稳定。华东、东北及华南产区多在春节前停机，且并未维持高库存状态。疫情发酵的消息伴随着整个春节假期，到目前也尚未进入改善的临界期。随着“75%乙醇可有效消灭活病毒”这一知识点的普及，药店的小包装乙醇也同医用口罩、一次性手套、消毒液、洗手液等物资一起进入了供应紧急状态。然而从最近的各媒体热搜来看，“燃烧风险”、“注意防火”等词语也非常抓人眼球。所以大家在居家办公、减少外出的同时，也要注意使用75%浓度乙醇消毒的安全性问题：保持室内通风，以擦拭为主，勿喷洒、勿接近明火等等。






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行业情况

    从整个行业的情况来看，2019年新投入建设的产能并不及之前预期。乙醇汽油E10的推进速度暂未能达到2017年设定的目标。年前路透社的一篇关于燃料乙醇报道在行业内也引发了国内外广泛关注——尽管目前尚未有官方发声。除此之外，中美贸易战对于乙醇进口预期的影响等，不仅会涉及到燃料乙醇行业，对于食用酒精、工业酒精以及下游醋酸乙酯、副产品DDGS等都可能存在多变的影响。

    目前国内的乙醇原料还是以玉米为主，部分企业涉及陈稻谷。非粮方面，木薯依赖进口，且和糖蜜一样，都具有较强的地缘特征，多集中在华南地区。不同产区的原料特征也非常明显，玉米乙醇的主要产地集中在东北和华北地区——基本秉持靠近原料产地原则。目前玉米市场的关注点仍旧在于需求端：年前的售粮进度数据已出，当节后物流压力缓解之后，不排除再度出现低点的可能性。而饲料在玉米消费中的占比远高于深加工，且目前的乙醇产量在深加工行业中所占据的比例也并不算高。所以即便目前75%乙醇（通常为95%含水乙醇调配制成）在市场上属于被抢购一空的重要防疫物资，但是这个集中性、爆发性的需求是在疫情这个特殊的大背景之下的。当然就这一物资而言，目前也存在着物流运输的瓶颈，且作为液体易燃易爆化工品，其运输要求运输成本远高于玉米这样的原粮。按照上述逻辑，目前有企业加班加点赶制乙醇支援疫区，但通常年前已经备好库存；尽管消毒乙醇的下游需求火爆，但是由于整个白酒消费行业的稳定发展以及工业乙醇、燃料乙醇的消费难见亮点，所以整体行业的增速可能依然稳定偏低，而对于原料——三大主粮之一的玉米而言，提振作用非常有限。用粮企业需补库的建议随采随用。






作者简介




范婧雅

中粮期货农产品高级研究员

投资咨询资格证号：Z0012346