【棉花日报】受乐观情绪蔓延影响，ICE期棉主力合约收高

新型肺炎是现阶段驱动行情的主要因素，目前疫情确诊人数仍在快速攀升中，为采取防治措施，部分纺织企业延期开工，导致纺织生产受阻；而居民采取居家隔离，下游消费暂时缺失。在疫情发展未见拐点时，对下游悲观预期难以消除。但过去两天，中国人民银行通过公开市场操作，注入了1.7亿元人民币，支持实体经济；同时此举也将有利于缓解新型冠状性病毒对于实体经济的冲击。昨日郑棉小幅上涨55元/吨，最终以12620元/吨收盘；从持仓结构看主力05合约持仓减少204手至49.5万手，但09合约增仓4060手，整体看主力多头资金并未大幅离场，关注近期资金流出情况。近期现货成交清淡，主要受郑棉下跌影响，棉企点价销售意愿较低，下游亦无采购。但交售储备棉意愿较高，本周储备棉最高限价为14135元/吨，今日新疆棉轮入成交9000吨，成交率100%，平均成交均价为13723元/吨，相对而言市场储备棉性价比较高。
■【市场概况】



■【价差结构与套利分析】



2月4日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为-817/吨，价差较昨日上涨210元/吨。



截至2月4日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-420元/吨，价差较昨日下跌35元/吨，近期暂无明显的套利机会。



2月4日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差331吨，价差较前日下跌21元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差2414，价差较昨日上涨85元/吨。

■【仓单及有效预报】


截至2月4日郑棉仓单量36743张（约157.9吨），较前一日减少21张（2838吨），有效预报量为5743张（约24.7万吨），较前一日增加1张（43吨）；仓单及有效预报总量共182.6万吨。
■【市场分析】
   目前美国EMOT M到港价78.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价74.5美分/磅，巴西M到港价77.5美分/磅，外棉到港价较前一日集体小幅下跌，下跌幅度约0.75美分/磅。为遏制病毒爆发对经济带来的压力，中国采取宽松的货币政策，资本市场表现有所反弹，乐观情绪得到蔓延，道指收涨逾400点，纳指再创新高。在此带动下ICE期棉03合约最终以67.60美分/磅，上涨0.75美分，上涨幅度逾1%，短期价格运行区间65-69美分/磅.
    新型肺炎是现阶段驱动行情的主要因素，目前疫情确诊人数仍在快速攀升中，为采取防治措施，部分纺织企业延期开工，导致纺织生产受阻；而居民采取居家隔离，下游消费暂时缺失。在疫情发展未见拐点时，对下游悲观预期难以消除。但过去两天，中国人民银行通过公开市场操作，注入了1.7亿元人民币，支持实体经济；同时此举也将有利于缓解新型冠状性病毒对于实体经济的冲击。昨日郑棉小幅上涨55元/吨，最终以12620元/吨收盘；从持仓结构看主力05合约持仓减少204手至49.5万手，但09合约增仓4060手，整体看主力多头资金并未大幅离场，关注近期资金流出情况。近期现货成交清淡，主要受郑棉下跌影响，棉企点价销售意愿较低，下游亦无采购。但交售储备棉意愿较高，本周储备棉最高限价为14135元/吨，今日新疆棉轮入成交9000吨，成交率100%，平均成交均价为13723元/吨，相对而言市场储备棉性价比较高。
■【技术分析】


    昨日郑棉05合约，上长影中阳收报12610元/吨，较昨日上涨55元/吨，持仓减少204手，至49.5万手；从均线系统来看，期价仍然处于长期均线下方，郑棉短期维持弱势走势，05合约短期运行区间11500-12800；5-9价差-420。

■【交易建议】  

    受疫情系统性风险影响，郑棉05合约短期偏空。有库存压力的棉企，适量考虑交售国储，降低风险为宜。纺织企业已有（虚拟库存）持仓可适量继续留守，同时根据实际经营情况进行调整。基差贸易企业逢基差走强阶段加快点价销售步伐。近期投机建议谨慎参与。（仅供参考）