瑞达期货：沪铝高位回调 社会库存续增

　　内外走势：周一LME铝震荡走升，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1809.5美元/吨，日涨0.22%。沪铝主力2003合约高位回调，日内最高14310元/吨，最低14175元/吨，收盘14210元/吨，较上一交易日收盘价跌0.49%；成交量8.96万手，日减33096手；持仓13.38万手，日增676手。基差缩小至140元/吨；沪铝2003-2004月价差缩小至85元/吨。

　　市场焦点：(1)美国12月新屋开工年化总数升至160.8万户，创下2006年12月以来的最高水平，且月率达16.9%，创下2016年以来的最大月度增幅。(2)日前国家生态环境部发布的《国家危险废物名录(修订稿)》中，电解铝产生的铝灰、铝渣及铝灰处理过程中的粉尘皆被列入废危名录。

　　现货分析：1月20日SMM现货A00铝报14330-14370元/吨，均价14350元/吨，日跌200元/吨。SMM报道，今日市场成交热度明显转淡，贸易商已开始逐步进入放假状态，且今日某大户并未公布华东地区采购计划，市场供需双弱，成交较差。下游平静，备货极少。

　　仓单库存：周一沪铝仓单合计90876吨，日减1075吨；1月17日，LME铝库存为1340725吨，日减13150吨，连降19日。截止1月17日当周，上海期货交易所铝库存为220087吨，周增26188吨，连增3周。

　　主力持仓：沪铝主力2003合约前20名多头持仓83189手，日减1324手，空头持仓93297手，日增912手，净空持仓10108手，日增2236手，多减空增，净空增加。

　　行情研判：1月20日沪铝主力2003高位回调。中国2019年GDP同比增速符合预期，助于稳固市场信心，同时国内电解铝去年因事故、天气等因素造成减产，叠加目前库存仍处低位，短期供应仍表现偏紧，对铝价形成支撑，不过年末下游需求转淡，铝材出口同比下降，加上国内电解铝生产利润高企，电解铝厂商存在加快生产预期，电解铝社会库存持续增加，对铝价形成压力。现货方面，今日市场成交热度明显转淡，贸易商已开始逐步进入放假状态，且今日某大户并未公布华东地区采购计划，市场供需双弱，下游平静，备货极少。技术上，沪铝主力2003合约日线MACD红柱增量，关注上方14350位置压力，预计短线小幅回调。操作上，建议沪铝2003合约可在14270元/吨附近做空，止损位14350元/吨。