PVC周报——PVC现货成交量逐步走低，参与者热情减弱

供给方面：上周电石市场延续上涨之势，周内电石报价再度上涨50-100元/吨。市场整体普遍上涨50元/吨，运价上涨，大雪及大雾导致的运输周期变长，且下游PVC生产保持良好的开工状态，高位运行，华北及东北地区电石报价上涨力度较强。PVC上游企业上周仍处于较好的开工水准，据卓创数据显示，PVC整体开工负荷80.13%，环比微降0.05个百分点；其中电石法PVC开工负荷80.35%，环比下降0.08个百分点；乙烯法PVC开工负荷79.16%，环比提升0.15个百分点。PVC生产企业库存逐渐积累，对较大订单多存优惠行为。

单位：万吨/年

区域	生产企业	工艺	产能	停车情况
近期装置变化情况
华北	河北盛华	电石法	26	2018年11月28日临时停车，开车时间暂不定
西北	伊东东兴	电石法	36	4月24日因故停车，开车时间不定
西南	云南南磷	电石法	33	4月1日停车，开车时间不定
华北	昔阳化工	电石法	10	4月12日停车检修，开车时间不定
西北	内蒙三联	电石法	40	10月28日因故停车，11月4日恢复一条线，另一条线仍在停车
西南	成都华融	电石法	10	1月15日-2月初检修

数据来源：卓创资讯、华信期货风云能化团

期现变动：

	华东电石法报价	05收盘价	05基差
2020/01/13	6770	6525	245
2020/01/14	6760	6490	270
2020/01/15	6760	6485	275
2020/01/16	6760	6480	280
2020/01/17	6700	6475	225

数据来源：Wind、华信期货风云能化团

上周现货市场再进入春节前表现平稳，伴随现货报价的不断下跌下游企业的备货意向也随之改变，市场现货交易量逐步减少，交投表现较差。下游采购谨慎观望，春节前备货意愿走低，大多数下游企业目前已进入停工休假阶段，仅少数大企业保持刚需拿货。供给端开工向好且新增产能陆续投产，社会库存从前期的货源偏紧到现在出现的低位快速拉涨，致使需求端保持看空心态未变，目前需求端整体的备货表现较差。期货在上周处于下跌状态，下游备货谨慎交投逐渐走差，期价下跌50元/吨左右，再次进入企稳阶段。预期春节前的四个交易日内期现或将平稳运行。

社会库存方面：上周现货市场贸易近乎停滞，而上游开工保持高位稳定，出货正常，下游大多数企业进入停工休假，仅少许大企业保持刚需拿货，且需求端整体备货意愿偏低，社会库存于低位形成快速上涨的走势变动，社会库存亦将延续往年的累库走势。

数据来源：华信期货风云能化团

需求方面：需求端大多数企业进入春节前的停工休假状态，少量大型企业也于本周内停工休假，现货报价的不断下跌，致使下游整体的备货意愿偏低，现货贸易进入停滞状态。

技术分析：

文化商品指数走势

文华商品指数周线

文华商品指数日线

技术上看，文华商品指数周线级别仍处于上涨阶段，指数受下方5日均线的支撑，且均线形成交叉向上运行的预期。日线级别指数跌破13布林带中轨的支撑进入中下轨线之间，布林带缩口，MACD指标延续绿柱放大的走势变动，存回调预期。

PVC期货价格走势

PVC周线

PVC日线

从技术上看，PVC期价周线级别上周受13布林带中轨于6455处的支撑为突破下跌，且13布林带呈现缩口的变动走势。日线级别均线系统于期价上方盘整向下，但KDJ指标J值进入超卖区域短期内期价或将延续震荡走势。

热点关注：本周五统计局公布了12月份的房地产开发数据，房屋新开工面积同比+8.5%，房屋竣工面积同比+2.6%，房屋施工面积同比+8.7%。房屋竣工面积由负转正。

11 月 28 日，财政部网站发布信息，提前下达了 2020 年部分新增专项债务限额 1 万亿元。专项地方债的前置发行，将会提高基建投资的增速。

央行决定于 1 月 6 日下调金融机构存款准备金率 0.5个百分点。此次降准是全面降准，体现了逆周期调节， 释放长期资金约 8000 多亿元。

综上所述：现货市场进入停滞阶段，上游开工维持稳定，华东华南地区市场到货陆续增加。社会库存低位反转累库速度加快，市场现货报价有限，下游面对不断下跌的市场报价备货意向偏低，市场参与者热情转弱。华东华南现货报价近期维持在6700附近，但春节后的市场报价普遍低现货价100元/吨左右，由于2019年10月上游检修深度与广度造成目前累库较晚，下游备货意向偏低社会库存将进入快速上涨的过程，累库高点或将同比去年有所降低。传统季节性累库现货下跌是市场常态，期货贴水较大近期或将延续窄幅震荡走势。