铜价重心缓慢上移，中长期走势乐观

核心提示：本周沪铜上行后区间震荡为主，价格重心维持上位。料年前价格窄幅震荡为主，年后或有企稳上行，沪铜主力区间4.88-4.98万，伦铜6120-6350，废铜4.36-4.43万。

一、贸易利好兑现 铜价小涨



沪铜主力走势图

铜价本周小幅上扬，伦铜持续创新高，而受中美关系缓和，人民币持续升值影响，沪铜跟涨幅度小，外强内弱明显。周三，中美第一阶段贸易协议文本出炉，此前美国宣布取消对中国“汇率操纵国”的认定，双方贸易纠纷逐渐缓和，叠加上国内经济数据企稳，支撑铜价重心上移。与此同时，由于美伊大规模的军事冲突得以避免，市场避险情绪降温，地缘政治对铜价影响趋弱。

二、废铜市场年底效应明显

本周铜价总体呈震荡上扬。沪铜主力运行区间在48800-49500元/吨附近，市场光亮铜主流价格在43800-44100元/吨。精废价差小幅缩窄至2200元附近，废铜市场年底效应明显。



电解铜与废铜价格差对比图

春节临近，从本周一开始，各地铜厂陆续开始放假，年后开工一般定在正月初八前后，而河南地区部分厂家由于年后检修影响，时间上暂不能确定。各地大型贸易商客户相对停收较晚，据悉，上海昆山、安徽芜湖、福建三明等各地产废厂家年前积极清库存换现，货场库存多压价成交，导致实际交投价格易跌难涨，湖南某铜企年前废铜库存多达2000吨。

另再生铜、黄铜原料国家标准批准公布，标准的文本将在20个工作日内公开，实施日期为2020年7月1日，对后期废铜进口供给起乐观作用，而前两个季度仍按照批文配额进口。

三、行情走势预测

本周沪铜区间震荡为主，利好消息推动沪铜多次冲高未果，但中长期经济企稳依旧提振铜价重心，临近年末震荡逐步缩窄，以下为伦铜、沪铜日K线走势图。



伦铜K线走势图


沪铜K线走势图

综述：本周沪铜上行后区间震荡为主，价格重心维持上位。其中国际局势上中美经贸协议第一阶段落地，市场乐观情绪带动沪铜重心有所上行，但人民币方面也受此影响快速上行，对沪铜带来一定抑制；而另一方美国1至11月失业金人数下调，叠加12月零售数据企稳，宏观经济回暖迹象显现带涨美元指数，在利好的同时于另一方面施压铜价。国内方面据海关统计本年度精铜进口再度增长，宏观压力下精铜仍有需求提振后市信心，短期沪铜受多方面支撑，但临近年末沪铜动力疲软，料年前价格窄幅震荡为主，年后或有企稳上行，沪铜主力区间4.88-4.98万，伦铜6120-6350，废铜4.36-4.43万。